子虚金融评论10-保险业的投机冲动和监管层的趋向稳健
本文于12月14日进行修订。
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记得以前网上有篇文章，说的是在中国要想赚大钱和长时间赚钱，最好的办法就是天天晚上坚持看“新闻联BO”。这个说法也许带有那么一点点说笑的味道，但仔细揣摩，却还是有一定道理的，因为在当前我国，没有哪个电视节目甚至传播媒介，能够像“新闻联BO”这样系统地、“耐心”地（即便有时候似乎有些啰嗦了，呵呵）来解读国家的大政方针，而这些大政方针，恰恰是市场上，乃至整个宏观经济大环境最需要重视，以及在很好地把握后便有机会从中获益和获利的信息。
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银行贷款“借新还旧”后，抵押手续是否需要重新办理
本文来自微信公众号"信贷白话（xdbh01）
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一、银行贷款“借新还旧”的由来和最初的依据
“借新还旧”最早来源于中国人民银行于2000年9月25日《不良贷款认定暂行办法》（银发〔2000〕303号），这个办法也是“借新还旧”最初依据。其第九条规定：贷款到期（含展期后到期）后未归还，又重新贷款用于归还部分或全部原贷款的，应依据借款人的实际还款能力认定不良贷款。对同时满足下列四项条件的，应列为正常贷款：（一）借款人生产经营活动正常，能按时支付利息；（二）重新办理了贷款手续；（三）贷款担保有效；（四）属于周转性贷款。这个办法出台之初，对缓解不良贷款的形成，降低不良贷款的比例起到了很大的作用。
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子虚金融评论9-说说银行理财产品
这篇文最初为《子虚金融评论8-非正常时期的非正常理财操作》后面的附注部分，但经过几次修改，篇幅逐渐变长，于是决定将其分出来，单列为“子虚金融评论”的第9篇。
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对于7月27日至8月1日股市的剧烈波动，网上曾经有人说，银行业在这个过程中起了重要作用。子虚还是比较倾向于这个消息或观点的，即便事后有不少组织或个人出来“辟谣”。
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子虚金融评论8-非正常时期的非正常理财操作
这一篇评论也是之前另一篇评论《子虚金融评论7-恐怕现在就得开始找个合适的时机来考虑“套现”》的续篇。
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子虚在前面几篇原创“金融评论”中（请点击这里查看相关文章列表），均对近几个月的中国股市持相对谨慎的预期。而基于这个基本判断，子虚选择在上周五和本周一对手中的基金实施清仓，即最终选择3100点至3150点（均为‘上证综指’）这个区间作为套现的时点。
子虚金融评论7-恐怕现在就得开始找个合适的时机来考虑“套现”
最近五个交易日和更长的一段时间内，“上证综指”除了在个别时候略有波动外（比如今天—6月14日跌了6个点），一直都涨的相当不错。这得益于国内不断有利好的消息来作为基础，而国外大部分地区也处于基本利好的大环境中。“深圳成指”差不多也是这样的发展趋势。
但是，子虚的建议是，如果不打算将手中的股票或基金留着“捂长线”，恐怕现在就得开始找个合适的时机来考虑“套现”了。
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子虚金融评论6-日益严峻形势下的中国银行业
先谈谈近期的几个情况：
1、2016年第一季度我国国民生产总值（GDP）增长6.7%，国家统计局公布此数据时给出的评论是“开局良好”。对比先前政府工作报告中提出的6.5%-7%增长目标，实际增长速度位于“合理”区间内。而对比前段时间的市场预测和预判，这个速度是远超预期的，尤其是3月份当月的反弹趋势较为明显。
2、但是，客观和深入地来看，以上整体增长数据，其实建立在第一季度房地产和基建投资大幅扩张的基础之上。也就是说，制造业、服务业（不包括金融服务业）仍然未出现明显复苏迹象，尤其是在提出春节后“恢复开工”这部分增长之后。而批发零售业在剔除“春节期间阶段性消费”这个特殊部分后，也没有表现出强劲的增长势头和拉动力。
多元化投资者结构和银行债转股
中国企业的高负债率久居不下，金融体系极大依赖于银行，是近年来众多政府机构、经济学者所关心的热点问题。随着经济结构的调整和转型，银行业承担的巨大风险开始显露，不良资产率节节攀升。要增强整个金融体系的稳定性，降低系统性风险，减少对银行的依赖、发展多元化的投资者结构是必经之路。需要明确，银行不应该是企业债券的主要持有人，亦不应该由于“债转股”而被动成为公司的主要股东，否则，金融体系的系统风险就不可能真正被化解。
一、中国的金融体系以银行主导的间接融资为主
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房地产开发企业破产债权的清偿顺序探讨
本文来自微信公众号"信贷白话（xdbh01）
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研究与规制房地产开发企业破产债权的清偿顺序具有现实必要性。自2009年下半年始，国家对房地产的调控措施密集出台，房地产开发企业的资金链日益紧绷，破产见诸报端。其后，随着经济增速调低换挡，房地产开发企业破产现象进一步加剧，给破产审判带来诸多新问题、新挑战。其中，最为突出的是如何合理确定破产债权清偿顺序、妥善平衡不同主体利益诉求。
一、确立破产债权清偿顺序应遵循的基本规则
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工行前行长：关于“债转股”的几点思考
本文作者杨凯生系原中国工商银行行长（2005年-2013年担任此职务）
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一、债转股是债务重组的一种特殊方式
通常的债务重组是债权人、债务人因种种原因在原借贷融资契约难以继续执行的情况下，对原定的借贷金额、借贷期限、借贷利率、借贷方式等作出调整和变动的一种行为。因此，债务重组必然涉及债权人和债务人各项基本权利和义务的调整。而较之一般的债务重组而言，债转股对债权人、债务人带来的变动更激烈、调整更深刻，它将原有的借贷关系变成了股权关系，这是一种根本性的变化。
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负利率的“今世来生”
进入2016年，“负利率”突然成为媒体和学界的高频词汇，这主要拜日本央行在2016年1月底出人意料地实施负利率政策所赐。当前全球已有五家央行实行了负利率政策，分别为欧洲央行、丹麦央行、瑞士央行、瑞典央行以及日本央行。作为全球最重要的经济体，日欧均已采用负利率，这导致市场对负利率范围继续扩大产生了预期，也对负利率是否会影响到居民和企业的日常生活产生了担忧。本文对各国负利率进行简单梳理，并对负利率是否存在极限进行探讨。
子虚金融评论5-说说“牛市”的预期及其实现，兼谈房地产市场
对于今天“上证综指”成功站上3000点高位（收盘为3019.08点），应当被认为是一件意料之中的事情。下图为最近三个交易日的上证综指和同期交易量变化趋势，总体上看，指数一直在稳步上升，而交易量也未出现较大幅度的波动。
目前在学术界和市场研究界，有关“真正进入牛市”和“慢牛”的争论绝对是个焦点，子虚认为：
2016年宏观调控政策基调：漫灌？刺激？
近期正在召开的两会向外界传递了未来一段时间的宏观调控政策基调。
央行对宽松的货币政策刺激保持谨慎，而更加强调结构性政策：
2016年3月6日，央行行长周小川两会期间参加小组讨论后表示“从功能说，供给侧结构性改革，财政政策能够发挥更好的作用。过去，货币政策主要是在需求侧，是对总需求的管理。总需求管理做的合适的话，会给供给侧提供更好的空间，让他们发挥得更好”。
财政部避谈大规模财政政策刺激，同样更加强调结构性政策：
2016年3月7日，财政部部长楼继伟在记者会上提到“我们现在经济面临新常态，新常态各方面矛盾都在凸显，包括长期积累的一些矛盾需要解决，这种情况之下，我们的预算是按照中央确定的方针来做的，适当提高赤字率，要支撑经济实现一个中高速增长，同时着力进行结构性改革，这是一个总的调子”。
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