就分月数据来看，3月份工业生产者购进、出厂价格均同比转为正值，扭转了1-2月同比为负的局面，并且为41个月以来首次转为正值，但受前两个月拖累，整个第一季度仍然同比为负。

需要注意，工业生产者购进、出厂价格在3月的上涨受到（美伊冲突）国际油价上涨的影响，带有通胀因素，同时有部分新兴制造业国家（越南、菲律宾、印度等）因国际油价及关联的大宗商品价格上涨，放弃部分国际贸易订单，这些订单阶段性地回流到中国。

分行业看，能源、化工、黑色有色金属等上游和靠近上游的资源、原材料行业价格上升，中游的装备制造业和下游的消费品制造业则继续承压，这些都表现了国际油价波动的影响，此外，反内卷、AI、算力类的技术密集型行业价格上涨，成为新的风口与增长点。中游的汽车、电气、机械等制造业继续面临产能过剩、需求不足的压力，下游的消费品制造业生产、需求与价格相对平稳。

2、最近几年，中国一直在大力推动光伏、风电、储能技术、新能源应用（尤其是新能源汽车）等产业的发展，同时不断加大这些产业和产品的出口。

近期委内瑞拉、伊朗等地区的冲突，加剧了全球对传统能源供给、运输、贸易的担忧，给中国创造在新能源领域再次弯道超车的机会。基于中国在新能源产业链中的主导地位，伴随着新能源领域的设备出口、工程建设，国际结算和融资将更多移到中国，人民币国际化会有机会进一步推进，逐步建立一种“新能源-人民币”的新体系。此外，部分地区的动荡局势，使得中国成为国际资金的重要避风港，近期港股成交量、活跃度、资金流入量的上升，以及沪深股指的相对稳定均证明了这种新态势，中国在制造业方面的成本、配套（全产业链）优势，也让国际采购更多倾向于中国。

前几年，国内新能源行业出现了产能过剩风险，同时由于部分企业骗补而导致政府补贴与监管收紧，今年以来则是有了新的机遇，出口增长为消化过剩产能，推动相关行业可持续发展提供了重要机会。对于银行来说，新能源相关产业目前正处于朝阳期，可以作为优化客户结构，拓展业务，提高收益率，实现战略转型的重要突破口。

3、消费是经济增长不可忽视的重要拉动力，经过前几年的各级政府补贴，家庭消费的增长将会日益放缓，给银行个人消费贷款业务的可持续发展带来负面影响。预计未来一段时间将出台一系列新政策，重点支持服务消费、数字消费、新型消费业态的发展，银行可以尝试从这些领域寻找新的突破口，优先支持新兴行业的经营性贷款和年轻人群的个人消费贷款，实现业务转型与客户群重构。

然而，就业压力和收入增长乏力（甚至趋于不稳定和下降），导致储蓄率不断攀升，居民消费意愿不强，从而制约了内需的释放，这是消费复苏受限的主要障碍，仍有待于未来整个经济的反弹，而不是主要靠政策刺激。

3月，居民消费价格指数受春节和长假后消费需求季节性回落，猪周期进入到下行区间（甚至底部）等因素的影响，环比下降，但同比仍上涨1.0%，扣除食品和能源之后则同比上涨1.1%，意味着不少行业供需关系正在改善，整个经济和消费表现了温和修复的态势。

近期，第二批625亿元超长期特别国债资金‌已下达，用于支持消费品以旧换新政策，但经过前几年的数轮刺激，当前市场趋于饱和，需求偏弱，消费市场大幅上涨的动力不足。

就长期趋势看，2022-2024年中国居民部门信贷年均增速不足2%，低于同期经济增长，并在2025年转为-0.8%的负增长，家庭杠杆水平持续西江，家庭信贷占金融资产的比例从2019年的28.6%降至2025年的19.0%，由此可见，居民部门正处于信贷收缩而不是扩张区间。

4、出口始终是经济增长的重要动力，虽然中美贸易摩擦将长期存在，但整体风险可控，美国的经济发展与民生保障需要中国制造的支持，决定了美国将主动与中国协商，共同管控好冲突，化解矛盾，而美元在国际贸易与支付结算中的地位，以及美国在全球金融市场中的霸权，则是人民币和中国金融市场在短期内无法取代的，这又决定了中国仍需要主动适应现有体系，主动与美国在一些领域继续合作。

近几年，中国正在持续推进出口多元化，并已取得一定成果，新兴市场对传统美国市场在出口份额方面的替代，使得中国出口的阶段性不确定性风险因素及其影响在降低，出口相关行业和企业经营、周转、盈利的风险正在稳步减少。

美国正在逐步意识到，伊朗的实力要强于委内瑞拉，而中东局势也远比拉美复杂，美国将改变策略，放弃单纯的、迅速的军事手段，采用更多形式和更长时间的博弈与施压。因此在短期内，相关国家的对抗会趋于缓和，国际油价在长期将转为下行，全球贸易、航运、能源供给、经济增长恢复。不能排除未来出现突发性的对抗，不过这些对抗将变为低烈度的，仅会影响到几天到一两周，不会改变整个经济增长的趋势，不再会对较多依赖于能源、国际贸易与航运的行业产生较大负面影响，美国和伊朗能坐下来何谈，本身就证明了双方均认同军事手段无法解决所有问题，而这种认识被国际贸易和金融市场发现后，今后美伊冲突的负面影响也会逐步降低。

近二十多年的经验表明，美国在军事上推进之后，中国总能在战后重建等领域获得机会和巨大利益，中国在基建、日常生产生活用品制造业等方面的优势没有国家能取代，并且在国际上的优势越来越明显，与美国在军事、国际关系、金融方面的优势形成错峰竞争，南斯拉夫、伊拉克等地的实践均证明了此类选择的可行性和潜力。四十多年来，中国一直为出口导向型经济增长模式，贸易扩张和顺差意义重大，新的国际形势对中国的持续发展利大于弊。

5、房地产仍处于下行周期，这种状况在未来短期不会有较大改变。但随着近几年经济结构的多轮调整，房地产业在整个经济中的占比已明显下降，对经济增长的拖累在逐渐减弱。

对于二线以下城市来说，一是面临高库存的压力，并影响开发商竞拍土地的信心，即便地方政府推动向“好房子”供给转型，优先支持改善型需求，大部分房企仍不愿意有新的项目投资，担心被套牢。

二是“有价无市”的情况将继续，一方面是买房者的观望和等待市场价格下跌更多，一方面是卖房者不愿意大幅降价以求成交，整个市场进入到停滞阶段。

三是不少地方政府开始收储存量房，将其改造为保障房，但由于近几年经济不景气，地方政府财力紧张，此类调控措施的规模和影响力相对有限，未能在根本上扭转整个房地产市场的低迷，已收储房屋在房型、位置、配套等方面的缺陷，也造成市场需求不足，套牢在地方政府手中，限制了其进一步扩大收储的能力。

6、降息、降准等工具将会在今年被继续运用，以期进一步降低实体经济的融资成本，但近几年多次降息降准，此类政策的运用空间已相对有限，各大银行息差大幅收窄对利润的越来越大影响，叠加经济长期走低所带来的银行盈利压力，亦为央行不得不考虑的因素。同时，美联储今年3月未降息，国际油价上涨加剧了通胀预期，下一轮降息可能会安排在9月以后，中国央行也会被动地更加谨慎采用此类政策，以防出现资金外流，国内金融市场阶段性流动性不足的风险。

7、黄金一直以来都是重要的避险资产，近期国内外金价飙升，主要是由于市场对美元信心的降低，希望用黄金替代美元来保值，同时，美国对委内瑞拉和伊朗动武，加剧了国际上对经济和贸易不确定性的担忧，引发通货膨胀，而美联储选择（9月前）不降息，市场不得不选择增持黄金来对抗。

但黄金并不是大规模使用的生产资料，加上美中等主要国家黄金储备近几年持续增长，目前已达到较高位，未来进一步增持的空间已相对有限，鉴于金价近几年快速攀升，已处于有些背离市场规律的过高水平，继续大幅上升的概率已较低，反倒是波动下行和调整的因素正在酝酿。

需要认识到，黄金应当被看作保险，而不应当认为是发动机，不能仅仅关注于贵金属价格与汇率的走势，更应当把眼光放在整个经济和国际贸易的运行上，因此对于银行来说，未来汇率之类的流动性风险并不是重点，客户、业务及其所在行业、区域等内在的实质性风险仍需作为主要关注对象，要从客户本身做深入分析，结合市场环境（不包括金融市场）考察其经营的稳定性和预期。

8、2026年春节过后，部分中小城市出现了小规模店铺的连片集中闭店潮，闭店数量和范围明显高于之前几年春节后的时段，并以餐饮业为主，相对繁华路段亦出现此类情况。

其原因主要有：一是餐饮业本身就利润率较低（靠薄利多销走量），抗风险能力较弱，容易受到市场波动，竞争加剧甚至非理性内卷，成本控制压力增大等因素的影响，部分餐饮业小型商户，疫情后已经强撑了好几年，耗尽自有资金甚至大量负债，今年春节假期经过深入梳理和复盘，决定春节后不再继续经营以止损。

二是整个经济环境不景气在持续，消费意愿降低，市场趋于饱和，需要去产能，减供给。

三是作为重要的劳务输出地，江浙沪等发达地区近两年经济或部分产业低迷的影响已传导过来，尤其是春节期间返乡人群消费能力的降低，直接影响了这个阶段的消费规模和盈利，而餐饮等行业每年第一季度的净利润要占到全年的1/3以上，开局不利会导致资金链紧张甚至断裂。

对于银行来说，需要抓紧摸清相关客户（主要是个人经营性贷款，包括餐饮及其上下游行业）的风险状况和经营、还款压力，为后续可能的风险暴露提前做好准备，同时需要重点摸清哪些客户准备转行，或是不再做生意（改为打工），与客户协商可行的还款计划，落实还款资金来源，必要时还须及时保全和处置抵押物，以避免银行债权受损。

2、制造业始终是我国经济发展的主要引擎，固定资产投资的最集中领域，国际竞争力提升和出口的关键，也是各大银行信贷投放的最大规模和最重要行业。“十五五”规划和《国务院关于深入实施‘人工智能+’行动的意见》等文件提出，要推动技术改造升级，促进制造业的数智化转型，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，到2027年实现人工智能与产业发展的深度融合。因此，传统产业的智能化升级改造，设备更新补贴的发放，技术改造投资的实施，都将集中在2026-2027年进行。这是银行可以重点介入的机会，也是腾笼换鸟，实现客户群整体质量优化的重要契机。

“十五五”规划的重点行业主要包括：战略性新兴产业领域的新能源、新材料、航空航天、低空经济，前瞻性产业布局领域的量子科技、生物制造、氢能核聚变能、脑机接口、具身智能、第六大移动通信，关键核心技术攻关领域的集成电路、工业母机、高端仪器，科技产业技术融合领域的人工智能+、算力、算法、数据。银行可以积极顺应这方面的政策导向，深入研究鼓励、引导与补贴等支持性政策，重点发展关联行业和上下游企业客户，布局制造业龙头企业和外贸产业链中的优质企业，分享“中国制造”成本与技术优势和全球经济阶段性趋稳新形势带来的红利，拓展新的快速、稳定增长渠道。

预计2026年全球石油将供过于求，且产量和货源更加稳定，铜铝等工业金属已经由中国掌控主要产能，且新能源行业对这些材料的需求主要集中于中国，即供需均在中国，此外，中国已成为贵金属尤其是黄金的最大持有国，央行和整个国家对抗风险与市场波动的能力较强。

3、消费领域分行业来看，前期补贴政策所带来的大宗消费，以旧换新消费需求已经充分释放，再考虑居民收入增速在较长时间的放缓，后期商品类消费的增速可能会回落到相对低位。但新能源汽车、智能穿戴设备、无人便利店、AR/VR沉浸式体验等品质化、个性化、体验化的新型消费，以及银发消费、育儿消费、健康医疗、家政服务、文化旅游、特色餐饮等领域仍有一定发展空间。

国家发改委、财政部2025年12月30日《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》提出，个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等产品，给予销售价格15%的补贴。商务部、中国人民银行、国家金融监管总局12月14日联合发布《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，也传递了类似的政策导向，并倡导银行在个人消费贷款的额度、期限、利率等方面采取差异化政策，适当见面提前结清贷款的违约金，加快推动个人消费贷款业务发展。

不过，具体到不同的地区，消费能力和消费意愿的提升，归根结底仍依赖于居民收入的提升，而不能单纯着眼于消费券和消费补贴的发放力度和进度，前者是根本性改善和可持续拓展的关键，后者仅仅能带来阶段性和相对有限的刺激。就整个2025年的消费数据来看，商品（零售）消费增速下滑的同时，服务消费保持了一定韧性，进一步细分，汽车、家电、家具、烟酒、日用品等类别的消费趋于饱和，后劲不足，但餐饮业仍维持了3%以上的稳定增速，根据以往年度规律，预计2026年两节期间还将继续保持一段时间的较好势头，而线上与线下渠道的商品消费增速无明显差别，意味着居民消费意愿和能力有一定压力，并不分渠道。

4、《求是》杂志1月1日发表的文章《改善和稳定房地产市场预期》，为2026年房地产市场发展和相关调控定下基调。其中值得关注的重点有：

一是将稳定政策预期，结合市场情况，尽可能一次性给足政策，避免多次“添油”，避免市场与政策陷入博弈，影响政策效力。

二是将进一步完善供给端管理，严控增量，盘活存量，加大收储存量商品房改为保障性住房的力度，有序推动“好房子”建设，支持房企从传统的单纯新房销售向更多持有物业，提供高品质多样化居住服务的转型。

三是加强房地产市场交易价格、房地产投资、法拍房数量、房企倒闭或债务重组等关键指标及重大影响事件的监测，通过合适的舆论引导恢复市场信心，稳定市场和社会预期，避免房产价格波动过大，避免普通群众及家庭最大、最重要资产短期内发生大幅缩水。

预计在2026年第一季度到上半年，还将根据这些导向，密集出台一系列房地产及相关行业的政策措施，对于银行来说，将有利于扭转近几年房产类抵押物价值持续快速下跌的局面，防止出现踩踏效应，缓解抵押物处置难度不断攀升（受市场交易量减少影响）的压力，为信贷业务发展减负。同时，在抵押物足值率下降趋势减缓，房产抵押类贷款风控压力有所减轻的基础上，银行的惜贷、惧贷心理将会减弱，以更加积极的心态拓展业务领域和客户群，加大对实体经济的支持，回到信贷扩张支撑经济发展的良性循环，谋求银行与客户的双赢。

但仍需要注意的是，在二线以下城市，由于常住人口增长乏力甚至净流出，整个经济大盘复苏需继续等待，地方财政紧张所带来的调控工具缺乏和力度不足，未来一段时间中央政策落地的程度和速度有待观察。对于部分入住率较低，周边商圈长期不景气，购房刚需较少的房产，仍需保持相对谨慎的准入政策。

预计在2026年，在不发生较大突发性风险事件的情况下，房地产市场有望触底，但不排除不同地区间，以及同一城市不同区域间的分化行情，需要对此类抵押物具体问题具体分析，不能单纯考察面积、房龄、户型、购买价格等传统因素，而是要综合考察周边配套、学区、改善型刚需（仔细分辨和剔除炒房客或机构）、常住居民结构（尤其是新市民、年轻群体的数量和占比）、交易活跃度等近几年新指标。另有数据显示，房地产市场正在逐步进入存量时代，二手房和低总价房源的成交套数在上升，一手房上市量已长期处于较低位，银行需要从一手房的批量开发模式转变为二手房的零散发展模式。

5、房地产及相关行业仍需注意的风险点主要有：

一是部分地区房地产市场持续多年低迷之后，土地出让多为国资或国资背景开发商接盘，民营房地产企业热情较低，土地出让金实际交纳不足额或不及时的状况，需仔细评估房地产业、建筑业、基建及相关行业的发展变化趋势，关注其信心和预期。

二是2021年房地产在全国范围进入下行周期以来，需求和供给同步萎缩，目前整体仍供过于求，2025年销售面积、投资完成额、房价均明显低于前面几年，待售面积、库存量继续增长，达到新的历史高位，国家统计局数据显示，2025年1-11月，北广深新建商品住宅销售价格同比下降2.1%至4.3%（上海为正增长），二三线城市同比分别下降2.2%和3.5%，以上降幅较之前均有所扩大。

三是住房断供率不断上升和法拍房数量持续增长已成为房地产业和银行必须重视和抓紧解决的问题，第二还款来源正从之前的重要保障变为较难处置的棘手抵押物，中国银行研究院《中国经济金融展望报告》2025年第4季度（总第64期）指出，当前全国平均住房断供率达到3.7%，远高于疫情结束时（2022年）的1.6%，部分三四线城市甚至超过5%，国家金融监管总局公布的数据显示，截至2025年7月，全国房贷连续三个月未还款的断供者达到187万，同比增长35.6%，西南财大报告显示，互联网、教培等行业从业者2025年以来收入降幅超过30%，导致断供案例占比超过43%，25-35岁青年失业率超过8.9%，导致断供案例占比超过58%，这些都是需要重点关注的相对高风险客户群，中指法拍数据库监测数据显示，2025年上半年全国法拍住宅成交数量同比减少2.3%，成交均价同比下降7.8%，成交折价率亦上升。

四是购房者观望情绪依然较为普遍，加上库存压力，严重制约房地产企业的投资，房地产业自身的恢复能力和意愿较低，房地产企业融资规模总体呈收缩态势，债务到期高峰来临，债务重组加速，并多采用展期，降低票息率，债转股等方式，而较少有充足的资金流来应对到期应偿还债务。断供原因包括居民就业质量下降，也包括房价持续下跌导致部分房产市价跌破贷款未还清结余（远低于最初的贷款总金额），就更长时间维度来看，第四次康波周期（1998-2020/2025年）进入萧条期末端，并叠加了库兹涅茨下行、朱格拉产能出清这两个下行性周期的因素，使得房地产这个经济增长的“放大器”和经济泡沫的“蓄水池”自然被拖累，而新的时代和技术红利仍在酝酿中，同时需要探索“增量扩张”向“存量优化”的合适途径，在人口红利逐渐消失，城镇化进程放缓，大城市对周边中小城市虹吸进一步加剧的新常态下，寻找二线以下城市不动产的保值增值渠道。

6、经过几年的调整，中国在国际贸易领域逐渐适应了新变化和新规则，表现出超预期的韧性。随着俄罗斯实力和地位的下降，以及部分国家和地区不稳定因素被消除和削弱，全球将更加趋于缓和。美国意识到与中国对抗将面临无果的结局，已经改弦更张，与中国在一些领域达成妥协甚至表示愿意合作。美国还部分“放弃”了传统的全球霸权，拒绝承担缺乏实质性直接利益的“道义”，认为能接受与中国“近乎对等”的国际地位。这些都有利于中国外贸环境的改善，尤其是一带一路建设，而新兴经济体需求扩张和中国在高技术产品方面的竞争优势，将在未来较长时间支撑起中国出口的稳健增长，进入提质增效的新阶段，并助力中国企业从全球产业链的“参与者”升级为“引领者”。

7、2025年12月中央经济工作会议、全国金融系统工作会议传递的信号表明，2026年将延续积极的财政与货币政策，在部分领域还将更加积极有为。中央政府在扩表过程中，将会继续寻求妥善、逐步化解地方政府历史债务的途径，以期实现地方债务负担的软着陆，尽可能减弱对财政支持经济发展的影响。

在货币政策方面，降息和降准的幅度预计与上年度相当，并将实施更加精准的投放，但是在前面几年持续降息降准的基础上，此类政策效力的边际递减不能忽视，对于商业银行来说，还需要考虑利率不断降低，利差收入空间不断缩减的压力。预计美联储在2026年会继续降息50个基点，中国央行会根据这方面的节奏相应采取措施，以对冲汇率上升等压力。

近年来，我国房地产市场供求关系发生重大变化，部分项目、部分城市出现局部供过于求情形，导致房地产销售和价格出现较大幅度回落，对实体经济的需求端、资产负债表的资产端和金融机构的负债端产生了较大影响。房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高，加强预期管理对稳定房地产市场具有特殊重要性。2025年底召开的中央经济工作会议强调着力稳定房地产市场并作出重要部署，为促进房地产市场平稳健康发展、防范化解系统性风险提供了方向指引。要全面辩证认识当前房地产市场面临的形势，深入贯彻落实党中央决策部署，切实改善和稳定房地产市场预期，为国民经济平稳运行提供有力支撑。

房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源，在国民经济发展中的地位举足轻重。房地产市场健康发展，事关经济社会发展大局稳定，事关人民群众切身利益。从上世纪80年代初进行住房试点改革开始，到1998年实行房地产商品化市场化改革，再到2003年进一步深化房地产市场化改革，我国实现了从福利分房到主要通过市场解决住房的重大转变，用20多年时间快速改善了城乡居民居住条件。新时代以来，我国进入城镇化快速发展时期，也是居民住房条件显著改善的时期。2020年，我国城镇人均住房建筑面积达到38.6平方米，较10年前增加约7平方米。“十四五”时期全国商品住房累计销售面积约50亿平方米，扣减住房拆除因素，到2024年底城镇人均住房建筑面积达到41平方米左右，户均住房超过1.1套，建成世界规模最大的城市住房保障体系，有力促进了我国城镇化和经济社会高质量发展。

从近期房地产市场运行状况看，我国房地产市场正在经历深度调整。必须认清其根源，才能对症下药，通过有力政策举措，稳定市场预期，保持房地产市场平稳健康发展。从深层次看，伴随城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，房地产业发展条件必然发生深刻变化，集中体现在以下几个方面。一是住房总量短缺转为总量基本平衡、结构性供给不足，特别是保障性住房相对不足，新市民、青年人住房负担较重。二是居民需求总体上从“有没有”向“好不好”转变，对提升居住品质愿望更为强烈。三是房地产企业的“高负债、高杠杆、高周转”模式难以为继，亟待向低负债、低杠杆、合理回报的模式转变，由“类制造业”升级为“产品—服务—运营”一体化。无论从家庭住房拥有率、房价/收入比、房价/租金比等指标看，还是结合房地产相关贷款占银行贷款比重、房地产业相关收入占地方财政收入比重、居民住房财富占家庭总财富比重等事实观察，传统房地产发展模式已经走到了尽头。

基于房地产市场的这一新变化，有观点认为房地产在国民经济中的重要性下降了。显而易见，这种观点有失偏颇。要看到，房地产产业链条长、关联度高，涉及钢铁、水泥、家电、家具等几十个上下游行业，对投资、消费、就业等关键经济指标均有显著影响，仍然是支撑国民经济的基础产业。2024年，我国房地产业和建筑业增加值占国内生产总值的比重合计达13%，直接带动就业人口超7000万人。近年来，尽管我国房地产领域投资规模有所下降，但住房服务、二手房交易、房地产资产管理等领域市场规模仍然保持较快增长，发展潜力依然巨大。从国际经验看，美国、英国、德国、日本、澳大利亚等发达国家，目前房地产业增加值占国内生产总值的比重平均都在10%以上，依然是经济保持稳定的重要支撑和社会财富的主要形式。2000—2024年，日本、韩国每千人年均新建住宅分别为7.74套、10.39套，房地产建设强度仍然较高。有关研究机构以此推算，我国城乡每年新建住宅规模应在1000万—1490万套之间，房地产发展仍有不小的市场潜力。

还要看到，从城市化发展水平看，我国房地产转型发展空间依然十分广阔。总量方面，考虑公摊面积情况，我国城镇人均住房使用面积约为35平方米，与韩国和新加坡基本接近，与日本、德国、法国、英国等相比仍有一定的差距。2024年我国常住人口城镇化率为67%，而户籍人口城镇化率不足50%，新落户农民工、新毕业大学生等“新市民”刚性住房需求有待持续释放，向大城市集中、城市之间流动趋势仍将持续相当长时间。结构方面，我国城镇人均住房建筑面积在30平方米以下的家庭户占比接近40%，约有7%的城镇家庭人均住宅建筑面积尚不足20平方米。此外，还有一些社会经济因素变化也在诱致新的住房需求。如家庭结构小型化催生细分市场需求，“人才红利”引领需求升级。品质方面，老旧小区改造是一个持续的过程，按照20年以上住宅小区算为老旧小区的标准，将陆续有大量住宅进入“老龄化”阶段。目前仅城镇范围就积累了约350亿平方米的住房存量，按照每年房屋折旧率2%估算，会创造出约7亿平方米的更新替代需求。

促进房地产市场健康稳定发展，关系我国经济大盘稳定。2024年9月26日中央政治局会议明确提出“促进房地产市场止跌回稳”、“推动构建房地产发展新模式”，坚定推动房地产市场高质量发展。有关部门打出“四个取消、四个降低、两个增加”政策组合拳，统筹防风险和促转型，坚持市场化、法治化原则，加强销售资金监管，推动地级及以上城市全部建立房地产融资协调机制，“白名单”项目扩围增效，推动房地产市场止跌回稳，保交楼、保交房任务全面完成。同时，统筹惠民生和稳增长，2025年以来，38个城市开展老旧住房自主更新、原拆原建，266个地级及以上城市建立住房保障轮候库，以需定建、以需定购增加保障性住房供给，稳步实施城中村和危旧房改造，推动无障碍适老化设施建设，城市更新取得重要进展。适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，42个城市实施房屋全生命周期安全管理制度试点，房地产产业链升级不断加快。2025年以来，我国新房和二手房交易总量基本稳定，房价降幅持续收窄。到2025年10月，狭义库存规模已经较2025年1—2月的高点下降4285万平方米，短期去库存压力显著减轻。

在各项政策支持下，当前房地产市场总体稳定，但也有一些城市房地产市场在止跌回稳过程中出现波动，房地产开发投资延续下降态势。对于这些现象，要客观分析、正确看待。一方面，一些城市库存还比较高，消化库存、市场出清需要时间；另一方面，房地产发展潜力和空间巨大，但转化为当前发展动力和信心也需要一个过程。综合各种因素看，我国房地产业正处于发展阶段变化的重要节点，新旧模式转换需要时间，市场行为逻辑转变也需要时间。要深刻把握房地产业发展规律，正确认清当前形势，保持战略定力，积极主动作为，以更有力更精准的举措，加强对房地产市场的宏观调控，持续改善和稳定房地产市场预期，尽可能缩短调整时间，熨平市场波动，推动房地产市场平稳健康高质量发展。

保持政策力度。政策预期上，政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态。政策协调上，强化政策一致性评估，房地产受经济发展阶段、宏观经济形势、居民收入增速等整体预期影响明显，要以更好满足居民刚性需求和多样化改善性住房需求为目标，取消相关限制性措施，确保新老政策相互配合，确保房地产政策与其他宏观政策取向一致。政策储备上，做好风险防范和应对预案，目前房地产企业债务仍然较高，不排除个别企业仍有破产重组的可能，要未雨绸缪，有效做好应对。

做好供给管理。供给端要严控增量、盘活存量，鼓励收购存量商品房主要用于保障性住房等合理用途，同时有序推动“好房子”建设。彻底改变房地产开发方式，支持房企加快从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型。以构建新模式为牵引推动房地产高质量发展，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，合理把握各项基础制度出台时机，深化住房公积金制度改革，推动新旧模式平稳转换。鼓励不动产投资信托基金继续扩大范围，对使用年限超期的土地试点探索建立土地出让金补缴机制，稳定社会资本的投资预期和投资信心。

加强信息和舆论引导。加强对房地产市场相关价格等关键指标监测。住房是普通家庭最大、最重要的资产，住房价格直接关系群众利益，更受群众关注。除价格之外，对直接影响社会预期的关键指标和关键事件也要加强监测，如房地产投资、法拍房数量、房企倒闭或债务重组等，对于敏感性指标的发布要做好专家解读。统筹发挥各级主流媒体、传统媒体和新媒体作用，加强对房地产市场的政策解读和舆情分析，特别是要加强对有关房地产业发展的一些重要指标变动的解释，引导人们从整体上客观看待我国房地产发展趋势。同时，对企业、机构和个人通过自媒体等散布有关房地产业发展的不实信息进行及时管控，多措并举推动社会形成对房地产市场的理性预期。

近十年《求是》杂志发表的关于房地产的评论员署名文章：

2016年‌《积极稳妥化解房地产库存》针对去库存任务，强调因城施策与长效机制建设

2017年‌《促进房地产市场平稳健康发展》突出“稳增长”与风险防范，要求处理好短期刺激与长期改革关系

2021年‌《坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位》重申住房居住属性，推动租购并举与市场秩序规范

2025年‌《房地产筑底:到底了吗?》分析市场底部特征与政策协同；《建造“好房子”更好满足美好生活需要》提出住房品质改善方向

2026年《改善和稳定房地产市场预期》强调预期管理与政策一致性

如果数列是奇数，中位数等于第(n+1)/2个数；如果数列是偶数，中位数等于第n/2和(n+1)/2个数的平均数。对于一组数据来说，中位数是唯一的。比如，有一组数据是：1，2，5，9，11，还有一组数据是1，2，5，9，11，12。他们分别的中位数如下示意图所示。

图中箭头所指的位置就是各自的中位数所在的位置。左侧一组数据的中位数所在位置是：从小到大数的第3即(5+1)/2个数，故中位数是5。右侧一组数据中位数所在位置是：从小到大数的第3即(6/2)个和第4即(6/2)+1个数之间，故中位数是(5+9)/=7。

分行业来看，新型产业（芯片、科技等）盈利走高，板块有结构性红利，传统行业延续了疫情之后的低迷，新消费正在迎来政策支持和转型成果显现，银行需要在结构性分化加剧的经济环境中寻求资金配置的进一步优化。

需要注意，通缩使得中国成为主要经济体中实际利率（名义利率-通胀率）最高的国家，高于美国，远高于欧盟和日本，在客观上增加了企业的融资成本和经营压力。

近期CPI中食品价格的大幅下降，主要受猪肉价格下行的带动，虽然生猪养殖行业近几年逐渐走向规模化，猪周期越来越不明显，但是与粮食等其它商品和食品相比，猪肉多居于最终产品的位置，通缩最后会反馈到猪肉价格上。

市场上还有一个值得关注的信号是金价持续上升，黄金是自古以来就是最好的保值与避险工具，金价上升意味着市场上资金有着明显的避险情绪，而不是大胆用于正常投资和扩大生产经营规模。

就国家统计局公布的7-9月宏观经济数据看，有不少指标为放缓和下降态势。规模以上工业企业增加值8月同比增幅5.7%，较7月和6月分别下降0.5%、1.7%。工业生产者出厂价格（PPI）9月同比下降2.3%，较8月收窄0.6%，较7月收窄1.3%，8月和9月也是今年3月以来的首次收窄，但需要注意的是该指标已连续36个月下滑，其中煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、光伏设备及元器件制造、新能源整车制造等行业收窄较明显，反映了反内卷政策的效果。

固定资产投资完成额当月同比从今年4月开始加速下降，7月和8月转为负增长。制造业固定资产投资8月同比增幅-1.3%，较7月和6月分别下降1%、6.3%。截至今年8月，生产者价格指数已连续34个月为负值。今年1-8月社会融资规模净增26.56万亿元，比上年同期多4.66万亿元，但其中有4.63万亿元来自政府债券增发（包括置换之前发行，今年到期的），说明普通居民和企业的信贷增量较为有限，如果再提出6月的短暂回升，私人部门的新增社融从4月份中美贸易摩擦后呈现了收缩趋势。

居民消费价格（CPI）增速9月同比下降0.3%，其中食品价格同比下降4.4%，较8月扩大0.1%，较7月扩大2.8%，是CPI的主要拖累，但非食品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.6%。社会消费品零售总额8月同比增长3.4%，较7月下降0.3%。

金饰品与铂金饰品价格9月同比上涨42.1%和33.6%，10月11日的实物黄金价格达到970元/克，铂金价格达到373元/克，金价自2019年以来持续攀升。最近几年，国际市场上黄金持续大量流入中国，2025年10月9-14日国内黄金主题ETF资金净流入较去年增长188%，截至8月底，中国央行已连续48个月增持黄金，总量在全球官方储备中占比超过15%，上海黄金交易所的实物黄金交割量连续五年位居世界第一，今年第二季度国内零售黄金投资需求创2013年以来最高水平，民间黄金购入量新增超过央行储备增持的十倍，新兴矿业国家阿根廷的金矿出口中有70%运往中国，加纳每出口三吨黄金就有两吨流向上海。

2、虽然中国正在努力降低对出口的依赖，但投资与消费失衡的问题依然存在，投资占GDP的比重长期高居40%左右，明显高于全球平均水平（25%左右），消费增长的内生动力仍需加强。目前中国私人消费占GDP比重大约为40%，远低于美国的68%，英国的62%，日本的54%，欧盟的53%，澳大利亚的51%，韩国的48%，而中国的家庭储蓄率则在全球处于较高水平。此外，中国需要改善医疗、旅游、教育、金融、电信等服务业，以期更高质量地促进经济发展，而近几年无法忽视的问题是，这些服务业从业者正面临收入减少和监管加强所带来的压力。

3、今年国庆中秋期间的旅游、电影等类型消费，均表现了量升价降的特点，联系房地产市场持续低迷的状况，整个消费市场仍未有根本性改善。

今年国庆假期全国旅游类消费总额有所上升，但人均每日消费同比下滑13%，已跌到2019年同期的95.9%。今年春节、五一、端午假期的人均每日消费亦同比下滑，均明显低于2024年度相应假期，分别为2019年的95.5%、76.1%、87.6%，今年仅有清明假期的消费高于2019年同期水平。

今年国庆档电影票房收入低于2017年、2018年、2023年、2024年同期，远低于2019-2021年同期，已跌至2015年水平。

需要注意的是，今年国庆与中秋假期相连，部分人群以返乡团聚为主，没有出去旅游，在一定程度上拉低了旅游消费数据。

十一假期结束后，旅游酒店、餐饮等板块股价纷纷下跌，表现了市场对这些行业十一期间盈利状况的不乐观判断。

另据10月初交通运输部公布的数据，今年7-9月网约车订单比去年和前年都有大幅减少，网约车司机数量和工作时长均增加，而人均收入在减少，旺季也跑不到理想流水，淡季则更差，这反映了经济弱周期在出行支出方面的日益谨慎。

4、就相对长期的变化趋势来看，近三年娱乐项目增长最快的有逛公园、City Walk（不购物）、瑜伽、骑行、追剧、徒步、阅读、棋牌、跑步、跳舞、健身、游戏，减少最明显的有KTV、密室逃脱、夜店、酒吧、电影、逛街（购物）、桌游和剧本杀、旅游（人均消费降低，传统跟团模式萎缩，但也出现了一些新业态并以在相对长期维持火爆）、聚餐、冲浪、球类运动、游泳，主要表现出消费降级，支出项目与金额减少，节奏放缓，群体活动和社交因素减少，个人单独活动与个性化定制升温，注重养生，绿色低碳和情绪经济成为新潮流等特点，这些变化给传统的文化娱乐业形成了强烈冲击，但也催生了一批新行业和新业态，为银行相关业务发展提供了新赛道。

5、房地产市场仍面临诸多巨大压力，包括库存居高不下，房价增长的未来预期不乐观等。今年8月全国房地产投资完成额同比下降19.9%，商品住宅销售面积同比下降10%，这两个指标和二手住宅价格指数从4月以来一直逐月加速下降，与4月之前的相对稳定形成明显对比。

6、预计在未来一段时间，还将陆续出台一系列刺激经济复苏和增长的政策措施，主要包括加大基础设施投资力度，减税降费，减缓贸易摩擦的负面影响等等，但是从根本上扭转市场情绪，仍需稳定居民收入预期，继续反内卷以缓解社会层面的压力，提振普通居民的消费信心，减弱对价格的过度敏感，促进将（对抗风险和不确定性的）超额储蓄转化为消费支出。

2025年，财政赤字占GDP的比重将由上年度的6.6%提升到8.4%，其中包括地方政府专项债券和特别国债等，此外，还将在前期降息降准基础上适时投放政策性金融工具，减缓财政和金融政策的边际递减。但今年1-8月政府债券发行规模累计达到10.27万亿元，远高于去年同期5.66万亿元的水平，意味着9-12月仅剩下3.59万亿元的额度，较去年同期有2万亿元左右的缺口，可能会影响到9-12月社融增量及其对经济的刺激作用。

7、国务院在9月8日印发了《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》，其中的《合肥都市圈要素市场化配置综合改革试点实施方案》涵盖了芜湖无为市、淮南市寿县、马鞍山市含山县、安庆桐城市、滁州市定远县、六安市金安区、舒城县。此方案赋予以上地区经济体制改革方面的先行先试权限，提升了技术、创新、土地、人才、数据利用的效率和灵活性，扩大了相关要素市场化配置和交易的范围，放宽了金融服务实体经济，拓展绿色金融、科技金融的渠道，有利于银行业在之前传统业务领域之外，开发更多产品与服务。

8、7月中旬，中央城市工作会议印发的《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》提出：“推动中小城市结合常住人口变动趋势，动态优化基础设施布局、公共服务供给，按程序稳慎优化行政区划设置。”随后有专家结合2019年3月国家发改委发布的《2019年新型城镇化建设重点任务》，提出有四类收缩型城市，包括资源枯竭型城市，产业变迁导致收缩的城市，地处偏远交通不便导致收缩的城市，大城市虹吸效应导致周边人口减少的收缩型小城市。安徽有十个城市上榜，其中六安属于第四类。六安的主要问题是工业基础相对薄弱，依赖农业和低端制造业，年轻人口多流向合肥，房价长期走低，进而导致消费低迷，财政吃紧，部分区域（商圈）萎缩乃至商铺集中性关闭，在市中心出现空心化。

对于合肥与六安的关系，需要一分为二看待，一方面，合肥对六安的年轻人口形成强大虹吸效应，一定程度上甚至加剧了六安的老龄化，但是在另一方面，来自合肥的产业转移为六安工业提供了许多机会，合肥都市圈将六安与合肥作为一个整体，带动了六安的经济增长、产业升级、社会进步。

9、中美之间的贸易摩擦将长期持续和反复，但中美的体量、影响力和相互依存度，决定了中美需要在博弈中达成妥协，在总体上将政治与经济风险控制在一定范围内，未来在芯片、稀土等敏感问题上仍可能开展积极的谈判，但也不排除个别领域的突发性风险事件。

就8月的数据来看，出口规模同比增长4.8%，低于前值8%，进口规模同比增长1.7%，低于前值4.8%。对于银行来说，需要保持风险监测的敏锐性，优先支持我国具有明显优势和话语权，短期内难以被替代的行业与客户（主要包括计算机、电子设备、汽车、通用设备、制药等），审慎支持附加值较低，技术壁垒不牢固，行业或市场趋于饱和，甚至出现恶性竞争的行业与客户（包括竞争力不太强的化工、食品、金属、运输设备等，以及竞争力不强的木材加工、纺织、服装、塑料制品、农业等），积极支持相关客户转型、升级。

就目前中国产能在国际市场上占比较高的几个行业看，均面临相关国家反制的压力，比如动力电池（中国产能全球占比70%），欧美在加速建厂试图反超。比如光伏组件（超过80%），欧盟已开始构建关税壁垒。比如空调（80%），由于整个市场趋于饱和，中国品牌正退守高端领域。比如电解铝（59%），生产中所需能源的成本抑制了继续扩张的空间。以上这些都是当前具有竞争优势，但未来进一步发展潜力有限的行业，需要在准入和授信时谨慎考虑其规模和集中度。

中国对美国出口已连续六个月减少，同时对欧盟、东南亚、非洲的出口相应增加，美国也注意到部分区域进口增加的异常，认为不能排除中国做转口贸易，因此中美之间的贸易壁垒将被重新考虑并寻求解决方案，非正常的转口贸易不可能长期存在。

10、近期，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，值得关注的内容主要有：

一是加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷、信用贷、中长期贷款支持力度，满足消费领域多样化金融需求，鼓励利用政府性融资担保增信措施，支持更多消费领域贷款投放，合理适度扩大客户支持范围。

二是设立服务消费与养老再贷款，额度为5000亿元。

三是鼓励引导针对批发零售、住宿餐饮、文体娱乐、旅游、教育、居民服务等服务消费重点领域的各类经营主体发放贷款，支持其提升服务消费供给质效。

四是积极开展汽车贷款业务，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。

五是鼓励多渠道、多方式做好消费品以旧换新金融服务，加大对报废机动车回收拆解，废旧家电回收，家电以旧换新，家装厨卫焕新，生活必需品保供相关企业，绿色智能家电家居生产和消费的金融支持。

六是强化金融支持外贸企业内销力度，扩大外贸优品消费。

七是创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业务，提高居民财产性收入。

八是强化民营、小微企业、个体工商户等吸纳就业能力强的经营主体的金融服务，鼓励因地制宜适当放宽创业担保贷款申请条件，支持居民就业增收，增强消费信心。

九是加强逆周期、跨周期调节，综合运用准备金、再贷款再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具，持续推动社会综合融资成本下降。对于银行来说，可以充分发掘这些政策中的利好，在风险可控基础上，积极开拓新的业务领域，重点做好服务、养老、家电家居等行业经营性与消费类贷款的业务拓展，重启汽车行业业务，开发文化、娱乐、旅游等行业的新增长点，吸引年轻客户，为其打造更适合的新产品，支持外贸企业转型，对冲国际贸易摩擦产生的不利影响，争取政府支持，监管部门在部分领域风险容忍度的放宽，政府背景担保机构的风险分担及代偿。

一、加快技术要素向现实生产力转化

（一）健全职务科技成果产权制度。完善职务科技成果转化激励政策和科研人员职务发明成果权益分享机制，鼓励试点单位科研人员或团队选择“先赋权后转化”新模式转化职务科技成果，可赋予其科技成果所有权不低于70%的权益，或不低于10年的科技成果长期使用权。建立职务科技成果转化尽职免责负面清单。鼓励将职务科技成果通过许可方式授权中小微企业使用。

（二）完善科技成果转化交易机制。高水平建设合芜蚌国家科技成果转移转化示范区。健全技术产权、价值评估、流转交易、价值担保等技术交易服务体系，高水平举办中国（安徽）科技创新成果转化交易会。支持龙头企业建设技术转移机构，打通产业链上下游技术转移链条。鼓励高校、科研院所建设专业化技术转移机构，其科技成果转化净收入单位留成部分中可提取不低于10%的经费用于人员奖励和机构能力建设。支持中国科技大学、合肥工业大学等按程序申请开展高校专业化国家技术转移机构建设试点。

（三）优化科技创新资源配置方式。坚持科学技术打头阵，高水平建设国家实验室，形成国内领先的大科学装置集群，高水平规划建设“科大硅谷”。实施关键核心技术攻坚计划，在重大创新平台探索试行首席科学家负责制，开展顶尖领衔科学家支持方式试点。支持行业领军企业牵头组建创新联合体、新型研发机构，为产业创新持续提供关键共性技术服务。开展新型研发机构分类评价管理。支持行业领军企业通过产品定制化研发等方式，为关键核心技术提供早期应用场景和适用环境。

（四）加快技术要素和资本要素融合发展。完善金融支持科技创新政策，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合。按照市场化原则探索建立科技企业贷款风险补偿资金池，引导创业投资基金向科技成果转化和产业链前端延伸倾斜。完善合肥知识产权运营服务体系，推行知识产权质押融资市场化风险补偿。

二、进一步提高土地要素配置效率

（五）探索土地管理制度改革。按照国家明确的范围、标准和规则，在合肥都市圈内实施城乡建设用地增减挂钩节余指标跨县域调剂使用，切实维护群众合法权益。推动盘活利用闲置农房。按照国家统一部署，有序推进农村集体经营性建设用地入市改革。

（六）优化产业用地供应方式。在符合国土空间规划和用途管制要求前提下，推动不同产业用地类型合理转换，探索增加二三产业混合用地供给；同一宗土地兼容两种以上用途的，可依据建筑面积占比或功能重要性确定主用途，并依据主用途确定供应方式。建立健全工业及其他产业用地弹性年期供应制度，鼓励采用长期租赁、先租后让方式，依法依规办理土地出让手续。全面推行“标准地”改革，省级及以上开发区新批工业用地全部以“标准地”供应。

（七）提升土地节约集约利用水平。深入推进“亩均论英雄”改革。开展开发区土地集约利用专项评价，评价结果作为开发区升级、扩区的重要依据。推广基础设施建设类、新产业新业态类等工程项目节地技术和节地模式，推进土地节约集约利用综合改革。

（八）加大以市场化方式盘活存量土地力度。开展批而未供土地、闲置和低效工业用地全域治理，鼓励通过依法协商收回、协议置换、合作开发等方式盘活利用。探索低效用地主动退出办法，原土地使用权人无法实施自主再开发的，可向政府申请土地收储并获得合理补偿。探索地上地下空间综合利用的创新举措，在同一空间内可整体或者分层设立地上、地表和地下建设用地使用权。

三、促进人力资源要素畅通有序流动

（九）进一步深化户籍制度改革。全面实施居住证制度，推行居住证互通互认，试行以经常居住地登记户口制度，实现常住地提供基本公共服务，加快推进农业转移人口市民化。建设完善乡镇公共就业服务体系，统筹推进农村劳动力转移就业和就地就近就业。建立健全与地区常住人口规模相适应的财政转移支付、住房供应、教师医生编制等保障机制。

（十）畅通劳动力和人才社会性流动渠道。持续深化编制周转池制度建设，完善事业单位编制管理制度，统筹使用编制资源。支持事业单位通过特设岗位引进急需高层次专业化人才。支持高校、科研院所设立流动岗位吸引企业技术人员从事科研工作。支持建设高水平应用型大学，探索建立职业资格证书、职业技能等级证书与学历证书有效衔接机制。鼓励组建人才发展集团，加强和创新协调劳动关系三方机制。

（十一）激发人才创新创业活力。鼓励高校、科研院所等事业单位专业技术岗位科研人员按照国家有关规定到企业工作、参与项目合作、兼职创新、在职创办企业。优化高校专业设置及专业调整的审批或备案流程，支持高校培育地方所需的创新型、应用型、技能型人才。支持校企合作开展“订单式”技能人才培养，鼓励符合条件的职业院校、技工院校、企业开展职业技能等级认定工作。

四、探索建立数据要素流通规则

（十二）推进公共数据开放共享。开展公共数据资源普查，形成统一的系统清单、数据清单、需求清单，打造一体化数据基础平台。编制公布公共数据开放目录并动态更新。在安全可控前提下，依法合规开展公共数据资源授权运营，鼓励第三方深化对公共数据的挖掘利用。建立健全符合公共数据要素特性的价格形成机制。

（十三）完善数据产权服务体系。发挥安徽省数据交易所枢纽作用，推进数据流通交易，建设合规高效的数据流通交易平台，发挥数据产业促进、交易技术创新、数商生态合作等功能，打造全国一流、特色鲜明的区域性数据交易场所。探索智能语义搜索、数据追溯等技术应用，运用区块链、隐私计算、量子加密等技术，提高数据流通交易效率，保障数据流通安全。

（十四）打造规范化数据开发利用场景。支持构建农业、工业、交通运输、教育、就业、社会保障、文化、旅游、信用建设、城市管理、基层社会治理、公共资源交易等领域数据开发利用场景。推进工业互联网赋能增效，为各类中小企业精准提供数字化解决方案。在金融、交通、物流、智能家居等重点领域创新产品服务，打造统一的技术标准和开放的创新生态。完善数据企业培育认定实施细则，培育壮大数据产业集群。支持建设中国声谷。深入推进人工智能社会实验，探索区块链创新应用。

五、强化资本要素服务实体经济

（十五）增加金融服务有效供给。加强重大产业项目与金融机构对接。探索银行机构与外部股权投资机构深化合作。探索建立绿色项目库，引导金融机构扩大绿色贷款规模。探索建立并购基金。加快发展供应链金融，引导金融机构提供更多串联产供销上下游、直达各流通环节经营主体的金融产品。加强政府性融资担保体系建设，做大做强省级再担保机构，完善担保机构风险分担、代偿补偿制度，提升市县级担保机构融资担保功能。

（十六）推动数字赋能普惠金融。充分发挥公共信用信息共享服务平台、地方征信平台、征信机构和信用评级机构作用。实施数字赋能普惠金融专项行动，完善融资信用服务平台功能，用好供应链票据平台、动产融资统一登记公示系统、应收账款融资服务平台，鼓励金融机构开发与中小微企业需求相匹配的信贷产品。

（十七）发展多层次资本市场。开展资本市场业务培训，支持符合条件的企业首发上市。全面提升区域性股权市场规范运行和风险管理能力。加强区域性股权市场与全国性证券市场间的合作衔接，发展天使投资、创业投资，加大对初创期、早中期创业企业的支持力度。鼓励社会资本发起设立股权转受让基金。支持符合条件的企业发行公司信用类债券。推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展。

六、加强资源环境要素市场制度建设

（十八）完善资源市场化交易机制。深化电力市场化改革，提高中长期交易开市频次，增加交易品种，做好中长期交易市场和现货市场的衔接工作。促进分布式光伏发电、分散式风电、分布式燃机冷热电三联供等分布式清洁能源发展。全面推行电力业务资质许可告知承诺制。深化天然气市场化改革，逐步构建储气辅助服务市场机制。完善矿业权竞争出让制度，推进矿业权“净矿”出让。建立健全严格的勘查区块退出机制。

（十九）构建绿色要素交易机制。积极推动绿色电力交易和绿色电力证书交易，完善“要素跟着项目走”相关办法。探索完善用水权初始分配制度，研究将污染减排和生态扩容工程纳入排污权储备，开展重要生态空间自然资源确权登记，扩大生态系统服务价值核算范围。持续推进水环境生态补偿。

七、全面提高要素协同配置效率

（二十）强化新业态新领域和服务业要素保障。聚焦新型能源、人工智能、智慧轨道交通等新业态新领域，推动生产要素创新性配置，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。用好合肥国际先进技术应用推进中心等现有创新平台，率先推动海陆空全空间智能无人体系应用和标准建设。加快构建绿色能源等领域准入政策体系，积极扩大数字产品市场准入。推动重点企业、研究机构等创新单元在绿色能源、新材料、空天、量子等领域探索全球前沿科学研究协同模式。积极参与国际市场准入规则和标准制定，推动重点领域创新成果便捷高效应用。深化服务业领域改革，研究推动商业医疗补充保险政策落地，加强要素综合配置保障。

（二十一）完善要素市场化交易平台。提升公共资源交易平台服务能力，推动适合以市场化方式配置的自然资源、资产股权、环境权等公共资源纳入统一平台体系。支持要素交易平台与各类金融机构、中介机构合作，鼓励探索非银行机构接入电子保函平台，形成涵盖产权界定、价格评估、流转交易、担保、保险等业务的综合服务体系。

（二十二）完善按要素分配机制。完善主要由市场供求关系决定要素价格机制，防止政府对价格形成的不当干预。健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制。着重保护劳动所得，增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬，适时调整最低工资标准，完善企业薪酬调查和信息发布制度，完善企业工资集体协商制度。构建充分体现知识、技术、管理等创新要素价值的收益分配机制。适当提高农民在土地增值收益中的分配比例。更好发挥市场机制作用，创造更加公平、更有活力的市场环境，实现资源配置效率最优化和效益最大化。

原出处：https://www.gov.cn/gongbao/2025/issue_12306/202509/content_7042887.html

近几年经济运行的逻辑闭环是“居民收入减少→居民支出减少→市场需求减少→企业产能过剩→产品价格降低→企业利润减少→降薪和裁员→居民收入进一步减少”，而且治理通缩和流动性陷阱的难度越来越大，同时叠加了人口老龄化，历史遗留的结构性产能过剩，债务杠杆偏高等问题，无法通过金融领域的简单放水来一下子解决。

5月份的社会消费品零售总额同比增长6.4%，为近十二个月以来最好水平，但是就今年1-5月的数据看，增速最快的为家用电器和音响器材类（同比增长30.2%）、通讯器材类（同比增长27.1%）、文化办公、体育、娱乐用品类（同比增长25.7%），集中反映了政府补贴的作用，需要认识到，这部分增量带有透支未来消费的因素，且补贴方面的政府财力也不是可以无限扩张，仍需要市场内生动力。

财新中国制造业PMI（采购经理指数）在6月升至50.4，重新回到50以上的扩张区间，就分项数据看，供需均不同程度回升，新订单指数反弹至略高于临界点水平，其中新出口订单指数结束了连续两个月的下行，在收缩区间明显反弹，生产指数亦重回扩张区间，创近七个月来新高，不过，三大类商品中仅中间品类需求重现增长，产量上升幅度亦最大。虽然这些数据暂不能证明经济（尤其是制造业）基本面修复的程度与可持续性，但中美贸易战（关税）降温的积极影响已开始显现。同时需要注意的是，6月的财新中国服务业PMI虽然仍达到50.6，却较上月回落0.5个百分点，景气度下行至2024年10月以来最低。这部分数据下行的原因主要有服务业需求放缓，五一和端午等假期消费不及预期，旅行等活动减少，海外市场恶化等等，而部分企业降薪、减少用工和降价促销，则是导致消费萎缩的更深层次原因。

人民银行公布数据和招行等商业银行的年报/季报还显示，过去五年全国居民的短期贷款和中长期贷款增量均为下行，今年1-4月居民贷款只有疫情前2019年同期的22%，与之相关的则是预防性储蓄增速不断上升，居民加杠杆的意愿和能力都比较低，加上许多企业也不愿意融资，整个社会主要依靠政府和政府背景的城投等主体来借钱加杠杆。

2、就商贸流通领域来看，主要由于消费降级等因素，二线以下城市相对大型超市正面临更大的经营压力，4月下旬至5月，以永辉为代表的大型超市相继关闭了多家门店，进入到战略收缩阶段。相比之下，绿篮子之类的连锁超市正在适度控制大型门店新增，重点发展船小好调头的社区级中小门店。与大城市顾客比较追求健康、品质、大品牌等有所不同，二线以下城市顾客在经济不景气持续几年，且未来短期内看不到更积极预期的情况下，不再过于追求购物环境（商场面积）、可选择商品种类数、综合购物体验等，而是更多考虑价格优势、性价比等因素，在部分县域以下层级，由于地方财政紧张，体制内群体收入缩水，甚至可以接受低价和质量略微降低的商品。

3、就第二季度的商业运行来看，以6.18为例，不少线上和线下商家出现了打折力度不够大或不如往年，赠品较少甚至没有，满减等活动优惠措施减少等情况，诸多网购类大平台今年6.18的活动力度，较最近几次重要时点和往年同期亦有明显缩水。这些情况的成因主要有：一是不少商家负担不起更多和疫情之后持续更长时间各类优惠活动的成本，投入日渐乏力。二是不少商家认为市场预期不佳或不明朗，认为消费者兴趣和活力不大，对此类活动不埋单。消费市场的这些表现，与整个经济陷入相对通缩的形势有关联，表现了投资与消费两端均低迷的态势。

4、今年6月以来各地推出的禁酒令及其不合理泛化，对餐饮业和烟酒茶类批发零售业造成了一定负面影响。6月份，不少饭店一是在外面街道上摆摊，二是加入外卖网上平台，三是主动提供卤鸡蛋等小额赠品。餐饮业、批发零售业长期以来一直都是各大银行贷款投放的主要行业，也是吸纳就业人口最多，尤其是吸纳不具有一技之长的相对就业困难人群最多的行业，对于银行个人与小微企业的经营性贷款和消费贷款拓展都有着重要意义和关键作用。在县域及以下层级，这两大行业有着众多上下游商业伙伴，是整个经济状况和市场景气度的“晴雨表”。

但也需要认识到，餐饮业和批发零售业的突出特点是劳动密集型，大部分主体本身利润率相对较低，主要靠走量来增加盈利，抗风险能力相对较弱，易受区域性、阶段性市场环境、价格波动和竞争加剧的影响。尤其需要注意的是，部分餐饮业和烟酒茶类批发零售业，过分依靠非正常、不太合规的客源，遇到有风吹草动，便可能导致营业额与利润的较大幅度波动，这是难以长久的需谨慎支持客户。有数据显示，我国白酒销售总额一直呈现缓慢上升趋势，但政商务白酒消费规模在2012年达到1210亿元的最高峰之后，便转为逐年断崖式下降的新态势，至2024年已跌至210亿元，仅占白酒销售总额的2.63%，这些数据表明政商务类宴请已经缩水至较小规模和比例，本轮禁酒令主要针对此类消费，也就是对整个酒业和餐饮业的影响（不包括心理作用）其实相对有限。

6月中上旬，部分地区禁酒令的不合理泛化，影响了普通居民的正常合理消费，就县域及以下层级来说，体制内人士是消费的最稳定主力，其日常收入与当地经济和产业发展状况关联不是很紧密，主要依靠上级机关的转移支付，在当地经济不景气的阶段，这个群体能起到稳固消费基本盘和拉动消费恢复的重要作用，消费意愿和消费能力比其它行业从业者都要强，这部分群体不敢消费或不愿消费，会迅速带来整个消费市场的萎靡和信心减弱，甚至产生悲观情绪。此外，禁酒令及其不合理泛化的影响，还会从餐饮业和烟酒茶类批发零售业进一步传导至上下游更多行业，比如供应饭店的规模或占比较大的食品生产、加工、运输、贸易行业，比如主要活动于饭店周边的代驾行业等等，这些行业的企业和个人从业者的按时还款在近期也或多或少受一些影响。农林牧渔业向来为逾期率不良率较高的行业门类，信用风险管控压力很大。代驾行业近几年则越来越多新加入了其它行业的失业人群，且身负房贷、车贷、网贷或其它借款，代驾收入波动就会影响到剩余借款的按期、足额偿还，这方面的风险传导亦须重视。此外，相对高端饭店为了对冲传统客群减少甚至消失的影响，开始做下沉市场（比如在街头摆摊），以较高质量和不太高价格，对小饭店、大排档和流动熟食摊形成强烈冲击，短期内会导致这些市场主体营业额下降，周转困难，而这些群体本身就利润微薄，抗风险能力差，可能会影响到其近一段时间的按期还款。

6月下旬，多家官媒批评了禁酒令的不合理泛化，有望在一定程度上带来相关行业的回暖，然而前期影响在短期内仍难以彻底消除，市场情绪恢复和对未来新的不确定的担忧仍可能持续一段时间，相关商家和体制内的消费者都对措施调整及其稳定性持相对谨慎态度。在一轮较为激烈的阶段性措施过后，让公众和市场真正建立起对调整后措施的信任，通常都需要一些时日，尤其是区域性而非全国性的措施调整。

5、就长期趋势来看，白酒整个行业及其上下游产业链的萎缩无法避免，头部企业将面临产能过剩的问题，缺乏特色和竞争优势的中小企业则可能被淘汰，这些风险还将进一步传导至上下游的（主要供应酒厂的）粮食加工与贸易、包装材料、烟酒茶类批发零售、（主营酒类的）广告和电商平台等。

其原因有：一是人口尤其是适龄饮酒人口（主要为18-60岁之间需要经常应酬和有公私社交的职场人士，而60岁以上人士的总体饮酒量相对有限）数量在不断减少。二是生活理念与社会习惯在改变，喝白酒的人数和占比不断降低，喝其它酒（啤酒、红酒、葡萄酒、洋酒、果酒等）、气泡水及调制饮品、奶茶类饮品的占比在持续上升，连传统碳酸饮料近几年也开始大幅无糖化转型（比如可口可乐的零度，百事可乐的健怡等），2024年以来，国内白酒行业进入“双理性消费时期”，即一是盲目跟风现象减少，更注重性价比，二是品质升级方面的需求增加。三是近几年的消费降级和中产阶级内卷导致私人领域白酒、红酒消费量减少，并叠加了商务和公务活动中酒类消费的减少，全球葡萄酒销量在近几十年也呈现持续下降趋势，总体上看，经济上行期酒类所附着的意义和溢价，近几年已逐渐瓦解。四是当前白酒行业产量仍处于较高位，市场竞争和去库存压力较大，并且遭遇了市场需求下降的新周期，目前全国白酒年产量为414万吨，未来十年随着饮酒人口和人均饮酒量的双双下降，年产量实际需求可能会降至163万吨，另据南京大学EMBA课堂案例，本轮经济弱周期之前，市场至少积累了时价达3000亿元的白酒库存，多为经济快速增长时期盲目扩大生产的结果，未经过市场检验，经济泡沫破灭后，这些库存现在打折到半价亦无人问津，就酒类上市公司的股价看，白酒类在2021年以后，啤酒、红酒和其它烈酒类在2023年以后，基本上都是震荡下行或走低态势，白酒类企业的衰退更为明显，啤酒类则稍微滞后。五是白酒产量逐渐降低已成为大趋势，以安徽为例，2018年以后白酒产量便转为波动下滑趋势，从4.31亿升降至2024年的2.35亿升，这是白酒业面对市场环境变化作出的调整，再以安徽排名第三的迎驾贡酒为例，一是2024年四个季度营收增速逐步下降，从21.91%将至-4.48%，由增长乏力逐渐陷入倒退，二是存货越来越多，存货周转天数上升，销量增速远远落后于产量增速，三是经销商拿货和打款的意愿不足，四是应收账款持续增长，被动地放宽了对下游经销商的回款要求。

不过，白酒行业长期以来的高利润率等情况，使得与之关联的整个产业链资金充足，交易活跃，违约风险相对较低，在短期内仍然是银行营销客户和拓展业务的重点。有数据显示，房地产业从2021年起转为下行，但白酒业产值在2021-2024年仍保持了年化5%左右的继续增长，头部酒企甚至能达到10%以上，这意味着在整体经济不景气的弱周期，白酒业虽然会随之走低，但其抗风险能力还是比房地产业要好一些，可以作为银行相对审慎支持的对象，具体客户具体分析，而不必一刀切。需要特别注意的是，白酒产业链上，在上游的原料（酿酒用粮食）种植领域，四川与安徽的2024年产量达到120万吨，占全国市场份额的10%，仅次于第一梯队的贵州和东北，第二梯队的河南与山东，在本省的农林牧渔这个行业门类中属于产值和利润较高的组成部分，在省内部分地市的经济和财政收入中有着举足轻重的作用，如果此行业出现较大波动，则可能影响到部分地市的整体经济发展和稳定。还有数据显示，不少经济不太发达地区的白酒企业，大股东中有地方国资委，这些酒企的经营和盈利与地方财政、扶贫紧密相关，因此地方政府在权衡利弊后，不会选择对白酒行业一刀切。

以上分析可以大致归结为三点：一是近期禁酒令的影响不局限于酒的生产和销售等几个行业，需要将视角扩展到其上下游。二是影响并没有这段时间网上炒作的那么大，要看受影响行业及客户这方面具体业务的规模和占比。三是受影响的主要是部分地区和部分品牌，比如酒文化浓厚，产业结构相对单一，经济发展相对滞后的区域，而酒业的头部企业仍可以作为重点客户，其抗风险能力，市场控制力，在产业链上的作用都需要肯定。

6、今年6月中旬开始，多地网传“国补”或“省补”即将结束，商务部仅表示尚未拨付的国补资金将继续按原计划在后期拨付，但未明确新增额度的计划。6月18日起，广西等地陆续公告暂停消费品以旧换新补贴，包括汽车（置换更新）、家电、3C数码产品、电动自行车、家装厨卫等，但未涉及汽车报废更新。究其原因，一是持续几年实施消费补贴之后，财政支出压力越来越大，而经济一直未能出现较明显复苏，也使得财政收入缩水，收支紧张情况加剧。二是以旧换新和置换升级的市场经过几年运行，目前已趋于饱和，后续可能主要为零星需求，而不再是大规模、集中性消费，补贴政策也将随之作出调整。三是近几年补贴实施过程中，部分地方或企业存在骗补行为，影响了补贴政策实效及其对实体经济的促进作用，有必要对现有体制、流程和标准做全面梳理，适当减速、换挡，以推动可持续发展。这些情况都与消费贷款和信用卡（含分期）等银行业务紧密相关。

7、今年6月以来，国务院新修订的《保障中小企业款项支付条例》正式实施，各大车企为整改重点，这些新政策有利于在整个汽车行业的全产业链上，环节中小企业与大型车企合作时的资金压力（尤其是垫付），降低资金成本，进而降低经营、周转和按期还款风险，同时还能够让这些中小企业增强盈利能力，有利于扩大就业和提高从业人员收入，进而有利于该行业个人客户消费贷款的风险防控和业务拓展。

8、人口老龄化给经济增长带来压力的同时，也带来一些新增长点和新机会，比如陪伴类消费（宠物、拼团、搭子、AI和虚拟现实游戏与体验）、场景类消费（一人用餐/观影、共享经济、个性化/定制化健康服务和旅行）、疗愈类消费（聊天店和沙龙、禅修）、懒人类消费（洗衣、预制菜等社区服务）、仪式感消费（迷你公寓和民宿、小型家电）等行业，更加细分，更具个性化的诸多新赛道，给银行的小微企业和个人业务带来新的突破口。

9、经过漫长和艰难的谈判，6月上旬中美终于达成关税和贸易方面的协议，6月27日，美国又宣布取消对中国一系列限制性措施。美国曾经是中国长期的最大贸易伙伴，并且是全球综合实力最强，影响力最大的国家，与美国达成协议，为中美贸易争端降温，将相关政治与经济风险控制在一定范围内，有利于中国外贸和经济恢复，扭转近几年国内趋于通缩的形势。但未来中美间的摩擦仍有一些不确定性和突发性，中美间航线运力走低和运价阶段性上涨的压力依然存在，将中美贸易恢复到历史上较高水平，以此作为补充我国国内流动性不足的重要动力，主要面向美国的外贸企业降低风险水平，尚需时日。

10、浦银国际、瑞银等机构预测，2025年上半年中国GDP的增长主要是上一年度基数相对较低，中美达成关税和贸易协议后“抢出口”，政策支持和财政补贴大量出台等因素的拉动，随着边际效益递减，以及后续政策与补贴逐步减少，下半年可能会面临经济增长乏力的局面，部分区域和行业还可能遭遇下行压力，季度实际GDP增速会从上年底的5%下探到最低3.8%左右。就最近几年整个经济发展的趋势看，我国仍然面临结构性失衡及其带来的通缩问题，主要表现为“重投资，轻消费”，而税源主要偏向于投资端而不是消费端，也使得促进就业等刺激政策更倾向于扩大投资和产能，导致产能增长快于消费增长，即便有大量购物补贴，也难以避免其效益边际递减和出现新的产能过剩。

就每年1-4月非税收入变化来看，2018年以来一直呈上升趋势，其中2022年以来同比增幅进一步加快，与税收收入的长期走低形成明显对比，今年1-4月同比增长7.7%，创同期历史新高，达到15060亿元，比2018年几乎翻了一番，并超过2007年的七倍。就最近十年的居民新增贷款数据来看，2021年起转为波动下行态势，今年第二季度更是转为负增长，减少4676亿元，为近十年来首次转为负值的季度。

目前市场上的不确定因素依然存在，部分时候还会增多，内部有效需求不足问题尚未得到根本性扭转，市场主体在预期方面乐观不足，消费的长期向好仍需要依赖于保就业，增收入，稳预期。

11、就最近几年的分年龄段消费情况看，20-39岁人群消费增速下降最快，贡献率从30.3%降至19.1%，这个情况与青年失业率升高，工资水平降低有关，并成为全年龄段消费增速下降的主要原因。30-39岁人群对消费增长的贡献率有所上升，从16.5%升至18.3%，60岁以上老年人群则成为新的对消费增长贡献最大的群体，从15.6%升至27.3%，但这两类人群的数量有限，消费类型相对单一，消费量也不可能很大，无法有效带动未来整个消费的反弹，这种新情况不利于消费市场的健康和可持续发展。

12、近期，科技部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，中国人民银行安徽省分行印发《关于安徽省贯彻落实适度宽松的货币政策 用好一揽子货币政策措施 支持经济高质量发展的指导意见》，安徽金融监管局印发《关于贯彻落实民营经济促进法 加力提升民营企业金融服务质效的通知》，释放了新一轮政策红利，银行可以紧跟这些导向，在支持科技型、先进制造业企业，绿色低碳企业，有实力、有特色、有优势、有潜力的外贸企业、民营企业，加大绿色金融、服务消费、养老相关产业、技术改造等领域贷款投放上积极探索，进一步优化贷款与客户结构，综合运用好抵质押物和其它有效足额担保方式，丰富增信措施与风险分担、转移、政府代偿手段，争取上级行在产品创新过程中的政策、额度、差别化利率、准入标准、风险容忍度等方面支持，在确保风险总体可控的基础上寻找新的增长点，在传统贷款业务之外拓展供应链金融、贸易融资、现金管理和财务顾问等新产品、低资本占用产品、高附加值产品，加强公私条线联动，在发展中稀释逾期率、不良率，降低风险水平。

13、新修订的《反洗钱法》今年1月1日起施行，进一步升级监管标准，细化场景与内容，扩大反洗钱义务机构范围，监管趋严越来越成为新常态，银行业将在日常业务细节上面临更多处罚和监管措施。新技术、新业态催生多样隐蔽的洗钱手段，如利用非法支付平台、虚拟货币、电商直播、游戏币转移犯罪资金，混合使用多种支付方式，增加了防控风险的难度。有权机关查冻扣数据显示，非法吸收公众存款、诈骗、证券犯罪、行贿受贿、非法经营、经营赌博等，成为金融机构面临的重要外部风险。

14、随着消费者权益保护被各方面愈发重视，个别消费者维权出现“专业化+群体化”趋势，深入研究合同条款，通过录制沟通录音等方式固定证据，甚至借助法律援助平台发起集体诉讼，投诉焦点从传统的“收费争议”向“算法歧视”延伸。此外，短视频平台成为消保类舆情的“放大器”，部分自媒体以“银行套路揭秘”“维权话术教学”等内容吸引流量，容易引发群体焦虑，以及非正常的过度关注甚至错误解读。

一种是“八大农业特色优势产业”：茶叶、蔬菜、水果、中药材、小龙虾、皖西白鹅、霍寿黑猪、皖西麻黄鸡。

一种是“八大新兴产业”：新能源汽车及零部件产业、高端装备制造产业、新材料产业、先进光伏和新型储能产业 、电子信息产业、食品医药健康产业、绿色食品与生命健康产业、数字创意产业。

扩展：2025年国家级六安开发区重点产业：

1、新能源汽车及零部件产业

对应省十大新兴产业—新能源汽车和智能网联汽车。主要负责招引、研究新能源汽车及零部件相关产业。主攻方向：新能源汽车动力电池、燃料电池、电机、电控、轻量化材料、车载内饰件、车联网、环境感知、智能集成系统、智能座舱等项目。

2、高端装备制造产业

对应省十大新兴产业—高端装备制造、智能家电。主要负责招引、研究装备制造、加工、装配及相关配套产业。主攻方向：工业机器人、现代工程机械、智能成套装备、高端数控机床等关键零部件项目。

3、新材料产业

对应省十大新兴产业—新材料、新能源和节能环保。主要负责招引、研究特种金属功能材料、高端金属结构材料、超导材料及原料、生物材料、智能材料及相关配套产业。主攻方向：功能性膜材料、新型显示、高性能纤维、航空航天特种合金、高性能磁性材料、先进高分子材料石墨烯等项目。

4、先进光伏和新型储能产业

（1）对应六安市重点推动产业—先进光伏。主要负责招引、研究电池片、组件、胶膜和辅材及相关配套产业。主攻方向：N型光伏电池片、钙钛矿电池及组件和光伏专用设备、低温银浆、POE胶膜、光伏玻璃、支架、边框等辅材产品项目。

（2）对应六安市重点推动产业—新型储能。主要负责招引、研究半固态/固态储能锂离子电池、钠离子电池、干法电极技术、复合集流体技术、BMS(电池管理系统)、EMS(能量管理系统)、复合铜箔、铝箔、正负极材料、优质湿法膜和干法膜、氢储能技术等相关配套产业。主攻方向：锂离子电池、钠离子电池、复合铜箔、铝箔、正负极材料、氢燃料电池、氢储能装置等项目。

5、电子信息产业

对应省十大新兴产业—新一代信息技术、人工智能、数字创意。主要负责招引、研究集成电路、设备研发制造、IC设计、IC制造、封装、测试及5G及相关配套产业。主攻方向：存储、驱动、射频芯片、微机电系统芯片、柔性显示、传感器等项目。

6、食品医药健康产业

对应省十大新兴产业—生命健康、绿色食品。主要负责招引、研究食品医药健康产业及其相关产业项目。主攻方向：方便食品、休闲食品、保健与功能性食品、生物制药、现代中药、高端医疗设备等项目。

在学前教育领域，少子化的冲击正持续显现。公报显示，2024年全国共有幼儿园25.33万所，其中普惠性幼儿园22.10万所，占全国幼儿园的87.26%。全国共有学前教育在园幼儿3583.99万人，学前教育毛入园率92.00%。

相较2023年统计公报中27.44万所幼儿园、4092.98万的在园幼儿数，2024年全国幼儿园数量同比减少了2万多所，在园儿童数量减少了500多万。而其中对应的普惠性幼儿园数量，也由2023年的23.64万所减少至22.10万所，超1.5万所的降幅更是远高于此前一年9301所的锐减数量。

2016年全面二孩政策带来的1786万新生儿，曾是民办教育资本眼中的"金矿"。但此后出生人口七连跌，2023年、2024年中国全年出生人口分别为902万、954万。有数据预测，2025年出生人口可能在800万至850万之间，并将在800万以下的规模下持续存在多年。值得注意的是，少子化的冲击，也正为民办教育的未来蒙上了一层厚重的阴影。

从数据看，民办教育整体数据近年来持续在走下坡路。公报显示，2024年，全国共有各级各类民办学校15.28万所，占全国各级各类学校总数的比例为32.52%。相比上年的16.72万所，减少了近1.5万所，降幅超过了2023年的1.1万余所。

同时，2024年民办学校在校生4621.59万人，占全国各级各类在校生总数的比例为16.13%。民办高校803所，占全国高校总数的比例为25.75%。相比2023年在校生4939.53万人的数据，减少了超300万人，延续了上年减幅343.19万人的趋势。其占全国各级各类在校生总数的比例，也相较上年降低了0.83%。

这背后的原因，毋庸置疑直接指向人口出生总量和生育率的下降。有民办教育人士称，在少子化持续冲击下，适龄生源池的持续收缩，民办教育的下半场将不再是跑马圈地的狂欢，而是精耕细作的耐力赛。那些提前储备现金流、构建特色壁垒、完成数字化转型的学校，或许能在寒冬里找到新的春天。

与此同时，公报显示，2024年全国共有特殊教育学校2396所，在上年度2345所的基础上增加51所，延续了继2023年以来的上涨趋势；全国共招收各种形式的特殊教育学生15.82万人，在校生91.59万人。相比上年招收15.50万人、在校生91.20万人的数据，2024年度特殊教育覆盖面和保障人数进一步攀升。

尤其是最近几年为了支持实体经济，尤其是支持小微企业的发展，监管部门更是给各大银行普惠金融设置了各种指标，比如“两增”等。

对于这些普惠金融，你想做也得做，不想做也得做，因为这是一个“政治任务”。

结果很多银行都只能硬着头皮去做，最后一不小心个贷不良率就上升了。

从很多银行公布的2024年财报数据来看，很多银行的个人经营贷不良率都明显上升了不少。

比如工商银行2024年个人经营贷不良率为1.27%，较上年末的0.86%上升0.45个百分点。

建设银行个人经营贷不良率为1.59%，较上年末的0.95%上升0.64个百分点。

农业银行个人经营贷不良率为1.39%，较上年末的0.93%上升0.46个百分点。

交通银行个人经营贷不良率为1.21%，较上年末的0.78%上升0.43个百分点。

中国银行个人经营贷+个人消费贷不良率为1.73%，较上年末的1.29%上升0.44个百分点。

邮储银行个人经营贷不良率为2.21%，较上年末的1.73%上升0.48个百分点。

另外邮储银行小企业贷款的不良率也从2023年末的1.05%上升到2024年末的1.38%。

而且这只是针对国有六大行而言，国有六大行因为客户基数庞大，即便个贷不良规模增加了，整体不良率上升也没有那么夸张。

相对来说，一些中小银行因为个贷基数较小，一旦不良增加，不良率就会明显飙升。

比如截至2024年末，重庆银行个人经营性贷款不良率达到5.7%，相对2023年末的4.42%增加了1.28个百分点。

除此之外，包括郑州银行在内的多家银行个人经营性贷款不良率都达到2.2%以上，还有很多银行可能因为个贷不良率偏高不敢公布具体的数据。

看完这些银行个人经营性贷的不良率之后，有人就说银行这是在做假的普惠金融。

为什么这么说呢？这里面有两点理由。

普惠金融脱离了风险定价。

普惠金融主要针对的是小微企业，这里面大多数抗风险能力比较弱，而且没有什么抵押物，潜在的不确定性风险比较多。

从风险定价的角度来看，客户风险越大，那对应的利率应该是越高的，这是为了平衡银行的风险。

然而从实际情况来看，很多银行一边在大力拓展普惠金融客户，另一方面却出现了一个非常奇怪的现象，就是普惠金融的利率一降再降。

从目前很多银行普惠金融的实际情况来看，很多银行普惠金融利率都在3.5%~4%之间，个别银行甚至只有3%左右。

这个利率完全是不可想象的，这个利率跟房贷差不多了，但大家就都房贷是有房子做抵押的，一旦客户还不上了银行随时可以拍卖房子用于偿还信贷。

然而很多普惠金融压根就没有抵押物，完全就是纯信用信贷，一旦出现逾期，银行根本没有找到解决的办法。

结果很多银行只能将这些不良个贷打包进行售卖，所以我们才看到最近两年时间银登网上挂拍的个人不良贷非常多，而且增速非常猛。

根据银登中心发布的数据显示，2025年第一季度，银行不良贷款转让业务公告挂牌规模达742.7亿元，同比增长190.5%，成交规模483.0亿元，同比增长138.8%。

在挂拍的这些不良信贷当中，大多都是属于消费贷、信用透支以及个人经营性贷款。

看完这些数据，很多人都调侃，其实现在银行做的是假的普惠金融，更多的项目像是做慈善。

所谓普惠金融应该分成两部分，一部分是普惠，就要让大量的小微企业能够享受金融带来的便利和实惠。

但很多人在谈到普惠金融的时候，往往忽略了金融，金融的属性是什么，肯定是风险控制。

如果单纯为了追求普惠金融业务的增长而忽略了其中潜在的风险，那这种普惠金融是不完整的。

然而从实际情况来看，目前普惠金融定价有严格的限制，很多利率都有红线，在这种利率红线之下，银行都不敢做那些中高风险的客户，因为利率太低，不良率又高，银行根本不划算。

结果大家都扎堆抢夺头部20%左右的优质普惠金融客户。

很多银行为了抢夺一些优质的普惠金融客户一直在不断压低资产端的利率，这对负债端成本比较高的中小银行来说并不太友好，他们根本无法跟大银行竞争。

因为大银行的负债成本是比较低的，很多大银行平均负债成本只有1.5%，而很多中小银行的负债成本却达到2%以上，在这种现实面前，很多中小银行普惠金融业务根本竞争不过头部的一些大行。

很多小微企业没有享受到普惠金融带来的实惠。

这几年我国一直在强调加大对小微企业的金融支持力度，然而从实际情况来看，真正能够从银行获得信贷的小微企业其实并没有那么多。

比如根据某调研数据显示，在浙江义乌小商品市场众多商户中，只有35%的商户能从银行获得信贷，其余65%依赖民间借贷，这些民间借贷年化利率普遍超过20%。

类似这种现象在很多地方都普遍存在，很多没有抵押物，而且经营不稳定的小微企业和个体户都很难从银行直接获得信贷，大多要么经过助贷机构，要么通过一些民间借贷平台去借款，很多人根本享受不到普惠金融带来的实惠。

也正因为如此，很多人都调侃说很多银行很努力，但其实都假装在做普惠金融，实际上大家做的只是头部20%左右的普惠金融而已。

想要破除这种局面，有一个非常关键的点，要允许银行自主定价。

现在很多银行之所以不愿意给那些中高风险客户放贷，一方面是这些客户本身的逾期概率很大，另一方面是利率太低，无法覆盖潜在的风险。

如果给银行更大的自主定价权，扩大定价的范围，根据不同的客户资质、信用进行定价，或许银行的普惠客户面积会更大，这更有利于银行完成普惠金融任务，也可以让更多的小微企业享受到普惠金融带来的好处。