透视万科争夺战：影子银行角色
赢下两年来围绕万科控制权的殊死战，王石6月21日宣布不再担任万科董事长，功成身退。在此之际，这场中国最大房地产公司争夺战的玩家当中，原大股东华润黯然退出，后期搅局者恒大华丽转身，新大股东深圳地铁春风得意，万科原管理团队顺利接棒。
惟有姚振华还在局中。这一幕如何收梢？这不仅是微观事件的尾声观察。把整个事件放在近年来金融世界的大背景中就可以看到，与2015年股灾一起，万科敌意杠杆收购案直接驱动了中国的金融监管改革。方向已明，未来是波澜壮阔的宏观大画面。
是姚振华，不是巴菲特
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前海人寿业绩真相：账面浮盈，实际巨亏
市场一直猜测，为什么钜盛华要让渡部分表决权给前海人寿，现在终于真相大白。
前海人寿财报显示，2016年上半年公司净利润63亿元，投资收益为129亿元，但若剔除对万科的投资收益入账的约80亿元浮盈，公司会转成巨亏。
数据显示，2016年上半年，前海人寿的投资收益为129亿元，但如果扣除长期股权投资和投资性房地产增量共473亿元，其投资收益为-344亿元。
寿险公司头几年亏损本是正常现象。但前海人寿80%的业务来自万能险，实际资金来源于刚性的、有固定回报的银行理财渠道，这就造成前海人寿的偿付能力主要取决于当期的投资回报。业内人士分析，前海人寿急着将投资万科的收益违规并表，做成投资收益盈利129亿元，是为了应对监管机关对保险公司偿付能力的核算要求。
宝万之争的启示：谨防“影子银行”引发系统性金融危机
宝万之争事件中，宝能的巨额资金来源一直是市场关注的焦点。监管机构聘请专业机构进行专项核查发现，宝能的杠杆率高达4.19倍。新华社于6月底、7月初连续三次发文评点宝万之争，资金来源也是重中之重。近日，摩根大通发布报告《影子银行+双倍杠杆的风险：万科宝能案例》，更是将宝能资金来源与庞大的影子银行体系联系在一起，担忧中国金融市场的系统性风险。
让各方警惕的并非宝万之争的事件本身，而是宝能以杠杆并购“蛇吞象”的示范意义以及由此可能带来的连锁反应。在影子银行遭遇“资产荒”和并购重组迎来黄金时代的双重背景下，这种连锁反应很可能在中国市场掀起一轮杠杆并购浪潮，最终将中国金融市场和实体经济带入一场新的危机，不得不防。
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万科争夺战变拉锯战，宝能最怕的其实是大规模退保
7月19日，万科突然公布了向证监会等监管机构的举报信，其举报宝能收购万科的两个资本平台之一的钜盛华控制的数个资管计划存在多处违规。此举，再次将控股权争夺战推向了一个小高潮，旁观者一惊一乍。
7月22日，证监会对万科举报信进行了回应，但这个回应未必是管理层想要的。证监会仅表示“对有关事项予以核查”，却对双方（包括管理层和“相关股东”）的“激化矛盾”、“置中小股东利益于不顾”等行为进行了谴责，可以说是“各打五十大板”。
回过头来看，宝能收购万科股权的资金来源主要是前海人寿的保险资金和来自于钜盛华资管计划的理财资金，前者的量少于后者，但从时间上来说，保险资金却是这场收购战的“发动机”。
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