神华与国电重组的逻辑
8月28日，神华、国电打响了今年能源领域合并重组的第一枪，国电告别了五大发电集团，与全球最大的煤炭供应商神华重组为国家能源投资集团。这两大央企的大重组引起了全社会的高度关注，其背后有着深层次的背景和逻辑，标志着电力、煤炭行业进入一个进一步整合的新时代。
根据公开信息，新重组的国家能源投资集团总资产约1.8万亿元，营业收入4307亿元，煤炭产量4.66亿吨，发电装机2.2亿千瓦，8大产业板块、8家上市公司，世界500强排名将接近100位，都翻倍于单个发电集团。目前，五大发电集团的资产负债率平均都在80%以上，神华、国电合并之后负债率降到62.9%。对国能投而言，蛋糕大了、实力强了，竞争对手少了、弱了，还可以进行内部资源的优化配置，煤电一体、优势互补，避免同质竞争，缓解煤电矛盾，整合煤电过剩产能。为什么会选择这样两家央企进行重组呢？笔者认为其背后蕴藏着深层的政策逻辑和行业逻辑。
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水泥价格飙升：产能未去，只是轮流上桌吃饭
经历去产能后，部分产能严重过剩的行业，如钢铁、煤炭等盈利能力明显上升。同为产能严重过剩的水泥行业，盈利水平也在飙升，不过这与其说是去产能的功效，还不如说是在限窑限产措施下“轮流上桌”吃饭的效果。
因水泥价格上涨等原因，2017年西部水泥扭亏为盈。据统计，当前水泥价格与上年同期相比上涨近三成，包括海螺水泥、华润水泥在内的多家水泥企业利润均出现大幅上涨。但值得关注的是，水泥行业的产能并未下降，甚至出现上升，水泥价格上涨的重要原因是各地一刀切的停窑限产措施。
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浙江最大航运企业负债84亿宣告破产，六年前大扩张运力翻倍
10月27日，一份疑为杭州市中级人民法院下发的浙江远洋运输股份有限公司破产民事裁定书在网络流传。裁定书称，杭州中院依破产法裁定：宣告浙江远洋运输股份有限公司破产，本裁定自即日起生效（2016年10月25日）。这意味着浙江远洋正式破产。
浙江远洋一位前高层向记者证实了该消息，对此其仅表示，“该来总归是要来的”。
该裁决书显示：2016年7月20日，浙江交通投资集团（下称‘浙江交投’）以浙江远洋不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力为由，向杭州中院申请对该公司进行破产清算。
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产能过剩、电力消费量价齐跌、煤价上涨：火电将迎倒闭潮
产能过剩、电力消费量价齐跌、煤价上涨、发用电计划放开等种种不利因素，令火电企业身处夹击之中，几年前赚得盆满钵满的好日子已成过去时。
“火力发电厂可能在未来三、五年以内，会像现在的钢铁企业、煤炭企业一样困难，可能要大批破产。”五大发电集团之一的中国国电集团公司（下称国电集团）总经济师张树民在近日举行的“2016中国500强企业高峰论坛”期间表示。
张树民称，国电集团内部讨论认为，特别是小电厂、环保不达标的电厂，不是政府强制关闭，而是自己运行不下去，自己要倒闭。国电集团同样也会面临这样的倒闭潮，面临着僵尸企业处理的难题。而且，越小的电厂，员工越多——因为大电厂自动化程度比较高。紧接着，就要面临职工安置的问题，所以国电集团必须大力发展新能源，尽量把人员分流到新能源当中。
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最大民营船厂扬子江船业裁员8000人
记者从知情人士处获悉，中国最大的民营船厂扬子江船业（BS6.SGX）正通过裁员来渡过低迷的市场环境。
扬子江船业在新加坡上市。记者掌握的材料显示：扬子江船业在去年进行的数轮裁员中已经裁去6000人，员工总数已由28000人降至22000人。扬子江船业计划在今年年底前继续裁员2000人。
一位被扬子江船业解雇的工人向记者表示，他所在的钳工班组一共有10人，公司采用不记名投票的方式让班组成员投票让谁离开，得票数最高的两个人被公司解雇。该工人还表示，被解雇后他现在在船厂附近以开专车谋生，收入比以前在船厂上班还要高一些。
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警惕大规模高铁建设形成更严重产能过剩
6月29日，国务院常务会议原则通过《中长期铁路网规划》，高铁网规划由 “四纵四横”扩大到“八纵八横”，并要实现铁路交通基本覆盖县级以上行政区。本文认为，大规模铁路交通建设也会造成严重的产能过剩。在中央推进供给侧结构性改革，要求落实“去产能”等五大重点任务的形势下，《中长期铁路网规划》是否会造成更为严重的铁路产能过剩和资源空间错配，是需要慎重拍板的。
“十三五”时期我国面临经济下行压力加大的挑战，投资高铁和中西部铁路被有关部门认为是拉动内需的重要选项，近年铁路的固定资产投资均在8000亿元以上。我国铁路确实存在投资空间，但主要是大都市区的轨道交通，如果出现投资结构和投资地域错配，会造成严重的产能过剩，其表现形式是铁路运输能力的大量闲置和国家难以承受的巨额债务负担。
中国僵尸企业分布状况：钢企最多房企第二，鲁苏浙粤数量最多
7月27日，中国人民大学国家发展与战略研究院反腐败与新政治经济学研究中心发布了一份名为《中国僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》的报告。这份报告从年份、行业、地区、企业所有制、企业规模和企业年龄分析了中国僵尸企业的现状。
该报告使用1998-2013年中国工业企业数据库（包含大约80万家企业和360万个观测值），以及1998-2015年上市公司数据库，对“僵尸企业”现状进行分析。
分年份来看，2001年开始，上市公司中僵尸企业的数量一直持续上升，并在2013年左右达到高峰（约410家）。2010年之后，僵尸企业的数量基本稳定，2013年以来甚至有所下降。然而，上市公司中僵尸企业的比例一直比较稳定，2003年之后一直在13%左右波动，2013年以来比例有所下降。
报告称中国僵尸企业比例约为7.5%，政企合谋是首因
中国僵尸企业到底有多少
7月27日，中国人民大学国家发展与战略研究院反腐败与新政治经济学研究中心发布的名为《中国僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》报告给出了答案：2005至2013年，中国工业部门的僵尸企业比例大约为7.51%，分行业来看，僵尸企业比例最高的五个行业分别是钢铁、房地产、建筑装饰、商业贸易和综合类，银行、传媒、非银金融、计算机和休闲服务行业占比最低。
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疯狂扩张十年、急剧裁员万人，武钢何去何从
本文来自微信公众号“南方周末”（nanfangzhoumo）
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武汉钢铁集团（下称“武钢”）在2016年6月26日宣布，武钢、宝钢正在筹划战略重组事宜，两家上市公司停牌。这个一年多前的传言，最终被证实。
在此十天前，武钢董事长马国强还在股东大会上否认同行间的并购重组，并称“没有太多的机会”。
虽然重组消息让外界诧异，但南方周末记者从多位武钢退休处干和一线职工口中了解到，大家对此没有一点意外。
钢铁行业库存到底去了没
摘要
钢铁行业去库存在过去4-5个月中出现了积极的进展。从2015年10月份至2016年4月份，黑色金属矿采选行业和黑色金属冶炼及压延行业产成品库存下降约7-8%，各种产品在传统的一季度补库存中的力度较为有限，整体符合去库存的趋势特征。钢铁行业去库存的驱动力中房地产市场回暖特别是新开工面积迅速反弹可能是最重要的因素之一。
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广西有色金属集团5亿债券违约，公司进入破产重组程序
4月25日，广西有色金属集团（以下简称广西有色）公告称，公司应于2016年4月23日到期兑付的债券“13桂有色 PPN002”因公司连续亏损，并已进入破产重整程序，未能按期兑付本息，到期应兑付本金5亿元。
4月25日下午，记者多次联系广西有色公司，但电话一直处于无人接听状态。广西国资委相关人士则表示，目前广西有色已宣布破产，一切将按照法律程序执行，“（广西有色）破产重组，现在兑不兑付债券，有法律规定的，管理人会按程序走的。”
5亿元债券无法兑付
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银行收紧过剩产能贷款缓释风险
商业银行的资产质量仍在持续恶化。银监会日前发布的2015年第四季度主要监管指标数据显示，截至2015年底，商业银行业全行业不良贷款余额升至12744亿元，较2014年底大增51.2%；不良贷款率1.67%，较2014年底上升0.42个百分点，较2015年第三季度末上升0.08个百分点，这已经是该数据连续第10个季度环比上升。
业内人士预期，银行不良贷款上升仍未见顶，银行资产质量将持续承压。在这样的背景下，几乎所有的银行已经主动调整信贷结构，压缩过剩产能行业贷款，并实行严格的名单制，严控高风险行业的新增贷款。针对存量的不良贷款，银行目前也在传统的方式之外探索新的化解方式，不良资产证券化的热度正在升温。
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