2016年“两会”之后，煤炭和钢铁企业“去产能”工作自上而下层层下达。困难企业亏损面大、负债率高企，甚至有资不抵债，金融机构自身承压不亚于企业本身。

从2013年开始，平安银行在煤炭、钢铁和矿产三个板块大幅增加信贷。当时上述三个行业已经出现比较明显的过剩和困难。平安银行能源矿产金融事业部总裁樊位洲称，“有保有压”、“逆周期”是当时两大策略，在行业低谷时进入投资还是“相对理性的”。

“当行业好的时候，我们的信贷政策应该理性一点，不要‘火上浇油’，不要把泡沫做得太大，在行业困难的时候，我们不能‘釜底抽薪’，信贷政策要稍微积极一些。”樊位洲说。

他近日接受记者采访，阐述大宗商品低迷期间平安银行的信贷政策。

记者：经济下行期间，能源和大宗商品行业在价格低谷徘徊。面对经济和行业周期性，金融机构应该怎样决策？

樊位洲：在2012年之前，全球大宗商品非常稀缺，价格高企。国内呈现“煤飞色舞”的景象。但高潮一过，形势急转直下，变成“谈煤色变”，能源行业里的代表就是煤炭，材料行业的代表就是有色金属。大宗商品变得便宜，污染问题被诟病，金融风险加大。

在相当长的时间里，能源资源还是全球长远发展的基本保障，短期内一定还离开不了石油天然气、钢铁、铝、铜等资源。到2050年，新的行业比如风电和光伏在能源结构中可能会占据比较大的比例，但是短期还不行。即便是到2030、2050年，煤炭在中国的能源消费中占比还是会超过50%。

当前大宗商品价格下行，是经济周期触底的过度反应。一方面，大宗商品往往会在跌的时候超跌、涨的时候超涨；另一方面，新能源、新材料的发挥替代作用，比如风光替代水火，新型材料替代重型材料如钢铁。

金融机构要找到适应大宗商品行业长周期发展的信贷政策，不能随着短期现象大起大落。

记者：有哪些指标可以判断大宗商品的周期性？

樊位洲：首先要反思繁荣是如何进入萧条的。繁荣的时候，社会需求增加，行业吸引了大量且疯狂的投资，使得供给超过需求，但是供给方并没有发现问题。当这个临界点打破的时候，就开始走向萧条。当萧条来临，供给方又因为价格下跌而产生恐惧，投资不断退出，退出超过需求极限，市场又会出现新的短缺。现在就是经济周期自然反应的情况。投资撤出时，成本和市场倒逼一些企业关闭。

但世界经济的发展不会总是萧条下去。尤其是中国，现在还处于工业化中期，传统产业还有很大空间，困难必将过去，繁荣还会到来。这是我的宏观判断。

从微观的影响上看，“十三五”仍然把发展作为第一要务，GDP增长6.5%要保持。有发展速度在，就会有需求在。2016年“两会”之后，各省新开工了很多项目。

钢铁行业去年关掉了6800万吨产能，今年关掉的还会超过这个数字，如果供应端关掉1.5亿-2亿吨，供需均衡又会打破。从市场价格变化看，50号螺纹钢从去年12月的1600多元/吨，涨到目前的2300多元，已经反映了钢材库存不足、需求增加。虽然现在还不能判断一定就能长期持续，但是已有新的繁荣期到来的苗头。当然这个过程中会有曲折。

煤炭方面，全国行业有95%的亏损面，只有神华一家还在盈利。煤炭行业的供应太大了，全行业每年有50亿吨，但国的需求是下行的，所以煤炭行业还要煎熬一段时间。下一步，煤炭行业关停的力度也很大，不能超产，实行267天的工作制，再加上在建项目不投产等几个因素，煤炭供应量会下来。

过去煤炭企业存在超产问题，都是按照1比2的比例来安排生产，批准1000万吨，生产2000万吨，国有企业和民营企业都有这个问题。这个行业的国家调控政策就失效了。另外，像四川、江西、湖南、广东、福建这些地区的煤炭企业，哪怕是省政府正局级单位，我们也不能支持，因为这些省份煤炭资源禀赋比较差，埋深大、地质条件复杂、成本高、安全事故频发，今后我们国家煤炭就会向山西、蒙西、山西、宁夏等几个重点地区发展。全国十三个煤炭基地，不是一视同仁的，有一些在竞争中没有优势。这些区域的量下来，好的区域量能保住。煤炭行业不会像过去那么赚钱，但能保持合理利润水平。

记者：煤炭钢铁等“去产能”企业在平安银行的信贷规模占比是多少？

樊位洲：平安银行对公贷款有1.2万亿元，加上表外有1.5万亿，加上表外管理资产应该有3万多亿。在煤炭钢铁这一块有1000多亿，从风险线上看还在比较小的比例之内，但肯定还会有增长。平安银行从2013年以后才开始相对大规模的进入这个行业，算是在行业低谷时进入的，我想在行业低谷的时候进入的投资还是相对理性的。增加的主要是对龙头企业贷款。

记者：银行贷款在新能源领域向来谨慎。在能源结构转型背景下，对新能源的态度有没有转变？

樊位洲：今年平安银行能源矿产事业部的定位是两个方向，一个是传统行业里支持具有核心竞争力、能够逆势而上的龙头企业，包括煤炭、电力、钢铁、电解铝等，比如山东魏桥、山东信发、山西焦煤、神华；第二是新能源、新材料领域的“靠谱者”，具有企业家精神、先进技术，经济竞争力比较强的。

的确，在新能源和新材料领域，银行多采取谨慎态度，国家现在也有政策鼓励金融机构支持新能源和新材料行业，但是各个银行这次行动似乎不够迅速。原因可能是过去“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。过去国家也支持过光伏行业，但很快出现过剩，银行心有余悸，最近的一些现象也让决策者有些担心。过去这个行业比较有名的企业，比如赛维、尚德、天威、英利、华锐，有的已经倒闭，有的面临债务违约风险。

还有一个新兴行业的共性，就是在行业孕育初期，技术风险和产业化风险很大。比如光伏硅片的转化效率现在是20%左右，未来可能会出现转化率更高新工艺和路线，行业就会瞬间颠覆。新行业的无限成长性和技术风险是并存的，所以对行业的成长性是有信心的，但是对于技术风险要高度关注。

在操作中，我们在服务政策方面实行“名单制”加“限额制”。所谓名单制，就是选取新能源新材料行业里有一定历史发展积淀、企业管理比较先进、产品在全球有一定规模的企业进行支持。比如在光伏行业。现在这些领先的企业资金也比较紧张，因为国家政策鼓励，要扩张生产，争取进入补贴名录，一些企业在海外建电站，也需要资金，企业由于补贴相对滞后，也需要资金的支持。限额制就是，在这个行业有一个总的全年信贷规模控制，保证风险可控。风电光伏业务占比大概是3%-5%。清洁能源，把水电和天然气加在一起，也就10%多一点。我希望未来在能源、材料和矿业三大板块里，新兴行业和传统行业的比例能到达50%对50%。

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