本文来自微信公众号"信贷白话（xdbh01）

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2011年10月2日，休假中看到报道《缅甸政府叫停中缅密松大坝项目》，心里仍不免有些吃惊：尽管此前已经预见到风险，但没想到风险来得这么快。自利比亚战争以来，比较关注海外投资的政治风险，密松大坝事件的发生，更促使对有关思考进行了梳理。

一、中国企业“走出去”遭遇世界“动荡季”

1、中国企业“走出去”不可避免，海外投资规模越来越大。

2、世界进入“动荡季”。一是中东北非国家进入新一轮探索发展模式的动荡中；二是欧美国家陷入债务依赖和高失业率的动荡；三是全球力量东移引起的国际秩序的调整动荡。上述动荡短期内都不可能消停，并相互影响。

本人预估本轮世界“动荡季”要持续5~10年以上。

二、海外投资政治风险的广泛性和多样性

广泛性是指，海外投资的政治风险广泛存在于“成熟国家”、“探索期国家”和“不发达国家”等各种类型的国家。

所谓“成熟国家”包括欧美日韩经济发达国家，也包括俄罗斯东欧中亚地区经济尚不发达，但经过了多次反复，治理模式已经成熟了的国家。

所谓“探索期国家”是指进入新一轮治理模式探索期的国家，如中东北非国家、伊拉克等；或经济发展已达到一定水平，但自主权面临一定威胁的国家，如伊朗、委内瑞拉等。

所谓“不发达国家”是指上述两类之外，经济尚不发达，国内矛盾较多的国家，如海地、菲律宾、非洲一些完全拷贝了美式政治制度的国家。也包括朝鲜、古巴等未进入“探索期”的国家。

多样性是指，政治风险在这些国家有多种呈现形式。除战争、动乱外，也包括政府突然叫停项目、突然改变税制、以国家安全为由设置障碍，贸易保护主义，因政治原因投资环境恶化等等。

一般来说，“探索期国家”容易发生动乱，“成熟国家”容易发生贸易保护主义，“不发达国家”则各种可能性都有。随着形势的发展，也不排除“成熟国家”发生大规模骚乱的可能。

风险的广泛性、多样性，提示银行必须予以重视。 

三、政治风险触发的七个要素

1、存在较大的贫富阶层矛盾和较多的贫困人口或失业人口；
2、存在较为严重的种族和地域矛盾；
3、处于探索治理模式的“青春骚动期”；
4、有外部大国因素影响；
5、意识形态观念强化；
6、贸易保护主义趋势上升；
7、极端环保主义思潮的影响加大。

上述七个要素中，前四条常触发于“探索期国家”，后3条常触发于“成熟国家”，而“不发达国家”则发生任何1条的可能性都存在。不论何种国家，满足2条就有一定的政治风险，满足3条就有较高的政治风险，满足4条则有极高的政治风险。

这里之所以要把外部大国因素列入，是因为，在外部因素影响下，有关国家的“青春骚动期”有可能演化为全面的战争和动荡。

以利比亚为例，该国：1、存在特权阶层与普通民众的矛盾，有大量青年无业人口；2、存在较为严重的部落和地域矛盾；3、自2003年有限开放以来受外部思潮影响进入“青春骚动期”；4、大国外部因素导致全面内战------4个因素全占。

还有一些国家，存在较大的贫富矛盾，有种族和地域矛盾，但暂时不处于“青春骚动期”，也没有外部大国影响，政治风险相对较低。

这里把意识形态观念是否强化列入，是因为海外投资的风险常常受到所在国意识形态变化的影响。如，美国、印度、澳大利亚等常常对中国企业的投资以国家安全理由设置障碍，对西方企业则不存在此问题，即是意识形态观念过于强化的表现。

以波兰取消中海外工程集团承建的高速公路合同为例。波兰加入欧盟后，以欧洲国家自居，意识形态观念强化，贸易保护主义和极端环保思潮上升。中海外虽以较低的价格获得了合同，但是当地社会舆论、竞争者、政府机关、供应商均持质疑和不合作的态度，导致中海外不堪重负，取消合同还要面临巨额索赔。

再如，澳大利亚拟征收矿业暴利税，也是受到了国内意识形态观念、贸易保护主义、极端环保主义思潮的影响。该税法如实施，众多中国企业买下的矿山盈利预测将大打折扣。

还有一些国家，因为领土争端等问题，对中国有一些偏见，国内民族主义情绪上升，也不利于海外投资的安全，这也是意识形态影响海外投资风险的体现。

以上七个要素可以用很多国家验证。

四、缅甸密松大坝为什么

1、缅甸贫困人口较多；2、存在民族和地区武装冲突；3、缅甸2008年修改宪法，扩大政治参与，随后解除新闻封锁，释放政治犯--进入新一轮探索治理模式的“青春骚动期”；4、缅甸长期受到西方的经济制裁，外部势力早已介入。1～4条全占。

密松大坝既能解决缅甸的电力短缺，又能增加缅甸政府的收入，也经过了环境论证，是一件好事。但是该项目总投资540亿元，蓄水245米，规模比较大，容易成为缅甸各种力量角力的对象。当地少数民族及其武装并不反对建大坝，但对利益分配有意见，多次与政府军在大坝周边地区发生交火。如果缅甸政府不能安排好利益分配和稳定局势，大坝建成后很难不被要挟。西方非政府组织和缅甸社会部分“精英”以“保护环境”为理由反对建设大坝，是脱离缅甸经济发展阶段的，但却获得了国内外舆论的很大反响。部分势力反对密松大坝意在破坏中缅关系，这从叫停项目后缅甸官方媒体连发社论称“任何人都不能破坏缅中关系”可以看出。还有人以密松电站90%的电力都将出口到中国为由鼓动民族主义情绪--说明国内意识形态分歧和国际势力介入已经对缅甸的发展和中缅合作造成了影响。

从上述情况看，七个要素在缅甸全部起了作用，发生政治风险也就了然。

顺便说一句，缅甸虽然政治风险高，但发展为全面战争的风险却不大。缅甸各方在努力实现和解与稳定，缅甸还受到它爱好和平的北方邻邦的影响。中缅双方互有需求，合作前景仍有可为。

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