12月15日上午，债市堪称进入短期内最黑暗时刻，国内多家银行观望情绪浓郁，在银行间市场的操作也变得更为谨慎。

12月15日上午，银行间市场流动性持续偏紧，多家银行一度暂停同业操作。“现在利率波动太大，行里的要求是少出不进，甚至是不进不出。”一位股份行金融市场部人士对记者表示。这意味着，银行不进行拆出资金，也不融入资金。

而接近邮储银行高层人士则对记者表示，12月15日上午，作为银行间市场的主要拆出方之一，邮储银行拆出了550亿元资金，其中70%拆借给了银行，36%拆借给了非银机构。“除了邮储，其它主要拆出资金方比如四大行等，头寸都紧张；再加之受存款平均值考核的影响，今天要补交准备金。”一位接近央行人士指出。

更值得注意的是，记者从多位银行交易员及金融机构人士获悉，多家银行一度暂停给非银金融机构，主要是证券、基金等公司拆出资金。这一举动也包括四家国有大型银行。不过，记者亦确认，15日下午，央行通过窗口指导建议银行拆出长期资金给非银机构。

据记者了解，12月15日早盘中，四大行中仅工行给银行业金融机构拆出了部分资金，没有给券商、基金等非银机构拆借。一位大行金融市场部人士对记者表示，“现在资金已经荒过资产了，波动剧烈，银行不能贸然操作。”

为何今日银行不拆借给非银机构资金呢？前述多位银行人士分析，一是同业拆借纳入MPA考核，21天的资金涉及跨年，恐时点数偏高被扣分，近期市场上“非银拆非银”的情况比较多，一月期利率高达5-5.5%，出现倒挂；二是银行今日不操作短期的，比如隔夜及七天的资金拆借给非银，恐是受到了12月14日债市曝出多家机构技术性违约、券商公章造假一案的影响。

据此前报道，华龙证券、五矿证券近期利率债交易未按时交割而构成技术性违约，这在国内债市前所未有，背后可能牵涉多家机构；12月15日，在早盘临停之后，国海证券就债券团队负责人失联发布核查结果，证实两名负责人伪造印章，在所涉业务中盗用公司名义签订协议。

一位大型公募基金人士则认为，12月14日市场上还有某公募基金被大量赎回的传言，加剧了市场恐慌。他认为，公募基金即使有赎回，其偏离度也都在正常范围内，但市场羊群效应明显，信心脆弱。

再叠加美联储加息一事，在国内外负面因素交织下，债市不容乐观。过去的一个多月中，央行已经通过公开市场操作不断抬升资金成本，流动性成为影响市场的最直接因素。

12月15日开盘，国债期货个品种全部跌停，成交放量。同日，央行加大公开市场投放力度，单日净投放1450亿元，利率均与上期持平。15日上午10点之后，国债期货市场稍有缓和，各品种陆续打开跌停。

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