本文来自微信公众号"信贷白话（xdbh01）

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接手小微业务有几个月了，在这样的环境背景下，负责小微业务的审批确实是个烫手山芋，本着“人生中每一次挑战都是一个自我提升的机会”这样的信念，近两个月来一直在啃这个硬骨头，现在把自己的一些思考总结一下，就谈四个方面的内容：为什么要做小微业务（理清思想，做还是不做）；同业的做法（他山之石，可以攻玉），风险点在哪里（找到核心的核心），我们怎么做（出发点，落脚点）。

6月29日，国务院常务会议原则通过《中长期铁路网规划》，高铁网规划由 “四纵四横”扩大到“八纵八横”，并要实现铁路交通基本覆盖县级以上行政区。本文认为，大规模铁路交通建设也会造成严重的产能过剩。在中央推进供给侧结构性改革，要求落实“去产能”等五大重点任务的形势下，《中长期铁路网规划》是否会造成更为严重的铁路产能过剩和资源空间错配，是需要慎重拍板的。

“十三五”时期我国面临经济下行压力加大的挑战，投资高铁和中西部铁路被有关部门认为是拉动内需的重要选项，近年铁路的固定资产投资均在8000亿元以上。我国铁路确实存在投资空间，但主要是大都市区的轨道交通，如果出现投资结构和投资地域错配，会造成严重的产能过剩，其表现形式是铁路运输能力的大量闲置和国家难以承受的巨额债务负担。

8月18日，阿里巴巴董事局主席马云在2016中国保险业发展年会上发表演讲，他毫无官气、平实易懂的讲话瞬间刷屏了我的保险朋友圈，引发普遍关注。

在感恩传统保险业多年积累和表扬保险监管部门之前，马云先生绵里藏针地批评到：“保险最有机会回归到保障的本质，回归到自己最初的使命，真正是公益的心态，商业的手法。很遗憾，现在很多企业是倒过来的。”

他还指出：“未来保险要从主要依赖销售，转向依赖从头到尾的动态大数据风控。我很钦佩保险公司有几十万上百万的人力团队，但任何一场技术革命，都是从团队组织的变革而来。”“保险公司的核心人员未来是大数据工程师。这最终会带来组织形式的巨大变化。”

2016年7月23-24日，中国成都

1. 我们在成都举行会议，审议在应对关键经济挑战方面的努力，以及年初以来所取得的进展。我们本着团结合作的精神密切开展工作，并就各项议程取得了切实成果,这些成果将提交杭州领导人峰会审议。

2. 全球经济持续复苏，但仍旧弱于预期。同时，增长成果应在国家内和国家间得到更广泛的分享以促进包容性。全球经济环境充满挑战，下行风险持续存在，突出表现在大宗商品价格波动以及许多经济体低通胀。金融市场波动仍然很大，地缘政治冲突、恐怖主义和难民流动继续使全球经济环境复杂化。此外，英国脱欧公投结果也加大了全球经济的不确定性。G20成员已经准备好积极应对英国公投带来的潜在经济和金融影响。今后，我们希望看到英国作为欧盟的密切伙伴。

一个“国家级”风投今日亮相。

8月18日，中国国有资本风险投资基金股份有限公司正式成立。基金总规模按2000亿元人民币设计，首期规模1000亿元。其中，中国国新控股有限责任公司出资340亿元，作为主发起人和控股股东，中国国新控股有限责任公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司分别出资300亿元、200亿元和160亿元。

深港通被期盼已久，但当它真的到来，也许反而没有入预料那么振奋人心。人们不过说一句，哦，原来你也来了。

我们真缺吗？

过去无论有什么新政策，我们都弹冠相庆。今天，或者我们会先问一问，这项政策是要做什么的？有什么细则支撑它能够做这件事？它达到它想要的目的的路径可行吗？

资本市场一直被认为是为企业解决融资困难的重要途径。那么开辟与香港接通的市场是否能够解决我们的问题或者加强已有的效率呢？

这篇文最初为《子虚金融评论8-非正常时期的非正常理财操作》后面的附注部分，但经过几次修改，篇幅逐渐变长，于是决定将其分出来，单列为“子虚金融评论”的第9篇。

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对于7月27日至8月1日股市的剧烈波动，网上曾经有人说，银行业在这个过程中起了重要作用。子虚还是比较倾向于这个消息或观点的，即便事后有不少组织或个人出来“辟谣”。

这一篇评论也是之前另一篇评论《子虚金融评论7-恐怕现在就得开始找个合适的时机来考虑“套现”》的续篇。

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子虚在前面几篇原创“金融评论”中（请点击这里查看相关文章列表），均对近几个月的中国股市持相对谨慎的预期。而基于这个基本判断，子虚选择在上周五和本周一对手中的基金实施清仓，即最终选择3100点至3150点（均为‘上证综指’）这个区间作为套现的时点。

互联网金融风起，生于草莽的各路英雄无不各显身手，苦心求牌照，惟愿红顶加冠成金刚不坏之身。京东白条却另辟蹊径，挟平台之威而号令诸侯，空手套白狼，尽得消费金融之利。白条无牌照护体，裸奔于商业与金融之间，源于商业信用而坐收金融利市。左右逢源，亦白亦灰。

商业模式

在今年纸质票据大案频出之际，一直被视作安全性更高的电子票据也爆出风险。

恒丰银行方面向记者表示，恒丰银行通过定期的风险排查，几天前发现由工商银行廊坊分行开具、恒丰银行青岛分行所转贴的电票现存在风险，于是第一时间向公安部门报警，并向逐级银监部门汇报了此事。对于具体涉及多少金额，恒丰银行暂未给出回复。

对此，8月11晚间工行回应称，近日廊坊分行在账户监测和检查中发现，焦作中旅银行在该行开立的同业账户存在资金异常变动的情况。该行立即对可疑账户采取紧急冻结措施，并将相关情况通报了票据转贴现买入行。工行与目前媒体所述的票据无任何交易关系，既未承兑，也未出票，未参与该批票据的任何流转环节，目前，工行正积极配合公安部门开展调查。

一、本轮地产周期顶部已现，回调可期

我国房地产价格变化存在明显的周期现象。我们在第一季度房地产专题报告中曾经阐述，我国房地产价格变化存在明显的周期现象（详见资金政策驱房价，人口库存决涨跌 ——2016春季国内房价专题报告）。一个完整的价格变化周期长度约为3年，主要由加速上涨、减速上涨、加速下跌和减速下跌几个部分组成。每个阶段持续约0.5~1年（图1）。

被看作有望革新支付领域的区块链技术真的会让支付宝“失业”吗？后者显然并不这么认为。

蚂蚁金服首席技术官程立7月31日在“第六届上海新金融年会暨第三届互联网金融外滩峰会”期间接受记者采访时直言，基本没有考虑区块链在支付领域的应用。

“当下来看，现在支付宝的技术已经很好地服务用户，我们全球支付的模式，其实是一个相当有希望的模式，现在并没有感到区块链能够直接为我们创造价值，如果没有看到直接价值，我们不会因为要用技术而用技术。” 程立说。

所谓区块链是一种具有不可篡改特性的数字账簿，通俗地说，任何写入区块链的记录均不可篡改，便于公众监督以及审计。作为一项潜在的变革性技术，有观点认为，未来二十年，区块链及相关技术给世界带来的影响，将和互联网在过去二十年里产生的影响一样深远。