一、美国

2008年危机前，美国实行联邦和州政府两级、多个监管机构并存的“双重多头”金融监管体制。联邦一级的监管机构主要有美联储（Fed）、货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）、储贷监理署（OTS）、国家信用社管理局（NCUA）、证券交易委员会（SEC）等，保险业由各州单独监管，50个州有各自的金融法规和行业监管机构。

注：黑色实线为主要监管机构，蓝色虚线为辅助监管机构。

本文来自微信公众号"信贷白话（xdbh01）

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2007年《物权法》及央行《应收账款质押登记办法》出台后，应收账款质押逐渐成为银行信贷业务常见的担保方式，尤其是在为核心制造业企业和贸易类企业提供授信支持时，受谈判能力或抵押率限制，银行往往不能获得足值的固定资产抵押，选择合格的应收账款作为质押就成为必由之路。

中国人民银行令（2007）第4号

第一章 总则

第一条 为规范应收账款质押登记，保护质押当事人和利害关系人的合法权益，根据《中华人民共和国物权法》，制定本办法。

第二条 中国人民银行征信中心（以下简称征信中心）是应收账款质押的登记机构。

征信中心建立应收账款质押登记公示系统（以下简称登记公示系统），办理应收账款质押登记，并为社会公众提供查询服务。

商业银行的资产质量仍在持续恶化。银监会日前发布的2015年第四季度主要监管指标数据显示，截至2015年底，商业银行业全行业不良贷款余额升至12744亿元，较2014年底大增51.2%；不良贷款率1.67%，较2014年底上升0.42个百分点，较2015年第三季度末上升0.08个百分点，这已经是该数据连续第10个季度环比上升。

业内人士预期，银行不良贷款上升仍未见顶，银行资产质量将持续承压。在这样的背景下，几乎所有的银行已经主动调整信贷结构，压缩过剩产能行业贷款，并实行严格的名单制，严控高风险行业的新增贷款。针对存量的不良贷款，银行目前也在传统的方式之外探索新的化解方式，不良资产证券化的热度正在升温。

在我们诅咒贪婪的E租宝之前，先来看看这两年宏观经济发生了什么：

土地公有大规模市场化的结果是土地财政，也就是土地买卖成了地方政府的生意。在土地财政的驱使下，地方政府靠卖地创造政绩、鼓励房地产、拉动GDP。

人类历史上史无前例的城镇化在最短的时间内让这个国家焕然一新，虽然资源破坏、空气污染、水资源枯竭，但个体能够感知到的一切都欣欣向荣。其间，我们也曾靠雄厚的资金实力帮助美国度过了经济危机，“挽救了世界”，这一切都是经济成功带来的荣耀。

2016年2月20日，是周末两天假期的首日，也是春节后连上六天班才迎来的第一个休息日，新华社却忽然播发一条足以引起广泛关注和明显市场反应的新闻：农行董事长刘士余出任证监会主席，而原来的主席肖刚“被”卸任。

就年龄上看，肖刚今年57岁，离省部级干部常见的65岁退休年龄还有一定距离。就证监会主席的任职时间来看，目前还没有达到三整年，即便是“正常”卸任，也还有再干些日子的空间。

不过，肖主席的忽然卸任，倒也并不是什么意料之外的事情。早在今年1月1日至8日，熔断机制“来也匆匆，去也匆匆”的折腾那么一场之后，子虚就预测，肖主席的“前途”不大乐观了。因为熔断机制这么迅速地被停止，说明证监会承认了这项政策的“失当”，而在证监会不得不承认这个“定性”的基础上，社会舆论必然会进一步追究这项政策出台的合理性与合规性，其中就包括决策流程的合理性与合规性这个关键点。不管证监会作出怎样的回应，最起码，其公信力和专业性已经大打折扣。在大部分发达国家，出了此类事件，妥妥地要站出来一个人或几个人承担下责任，搞个引咎辞职什么的。虽然在我们国家，目前还没有这么严苛的惯例，但总得有人扛那么一下下，何况更高级的领导也许都不清楚这里面的具体细节，于是，只有肖主席“带个头”啦。

宏观经济：最困难的周期

首先谈宏观经济，我个人觉得目前中国的宏观经济，可能是改革开放以来最困难的一个周期，这个周期跟以前的周期都不太一样。特别是二十一世纪以前的绝大多数中国经济周期都是供给端约束，通常表现为经济过热。

唯一可比的是1997到2002年，那是第一个受到需求制约的通缩周期，所以很多人愿意把1997年周期和现在这个周期做比。我个人觉得现在这个周期比那个周期要困难得多。如果大家还有印象，一定记得导致1997-2002那个周期主要（外部）原因是东南亚金融危机（这次则是2008美国金融危机），但东南亚金融危机究竟对中国经济产生什么样的影响呢？

在商业银行坏账持续上升，2015年四季度净利润增速降至2.43%的当下，银监会的逆周期监管措施或将出台。

据报道，中国正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率，银监会尚未确定具体细节。其中两位知情人士称，有些大型银行已经用120%的覆盖率来做2016年的预算。目前的银行拨备覆盖率监管要求为150%，而2015年末的实际拨备覆盖率为181.18%。

对此，尽管官方尚未证实，多位业内人士均指出，下调拨备覆盖率是逆周期监管的应有之义。根据2015年末，不良贷款余额12744亿元，贷款损失准备余额为23089亿元，拨备覆盖率为181.18%，拨贷比为3.03%简单计算，如果所有银行均把拨备覆盖率降到120%，则可给银行增加7798亿元净利润，以70%计入可增加银行净资本5458亿元，再进一步推导则可让银行新增信贷投放5万亿元。

近期爆发的票据案，将中国银行业可能面临的“票据风险”暴露无遗。

从我国的监管法规来看，银行的不少票据业务都属于“违规”。因为，他们早已脱离了实际的交易，而仅仅是一种“空对空”的融资手段。这种循环贴现的融资模式，没有改变票据的“最终兑付方”，最终付款人依然是银行。这只会让银行的表外风险随时转移到表内，成为中国银行体系的一颗定时炸弹。

此外，不法的票据操作，将资金从银行体系套出，到股市、期货、大宗商品等高收益的市场逐利。这种现象，本质上是少数在金融体系有“背景”的资金掮客，盗取银行信用乃至国家信用，用以自肥的手段。对比普通人必须忍受银行存款的低利率，这显然太失公平。

一、2015年商业银行不良贷款新增4318亿，2016年或加速释放

如果问银行从业者2015年最让他们头疼的事是什么，“不良”可能是很多从业者的首选。

2015年商业银行不良贷款可谓全面爆发，连续17个季度上升。2016年2月15日银监会发布最新商业银行数据显示，2015年末，商业银行不良贷款余额12744亿元，较2014年末的8426亿元新增4318亿元，增幅达到51.25%。不良贷款率1.67%，同比上涨0.42个百分点，环比2015年第三季度末上升0.08个百分点。

1、银行（盈利能力与不良贷款）

商业银行的经营（盈利）与风险控制状况，归根结底，与整个经济形势存在非常紧密的联系。不管银行在主观上是否愿意“回归到实体经济上来”，其持续发展的最根本动力都要源于实体经济的不断向前进。就2016年的预期来说，商业银行的经营（盈利）与风险控制状况关键依赖于三个基本因素：一是产业结构调整（包括淘汰落后和过剩产能，产业升级等）的进度，二是供给侧改革的成效，三是全方位改革红利的释放程度。如果我们国家在这三个方面能够取得明显突破的话，商业银行的前景还是可以持乐观态度的。

不良贷款余额和不良率继续“双升”。2月15日银监会发布的数据显示，截至2015年第四季度末，商业银行不良贷款余额1.27万亿元，较上季末增加881亿元，自2011年第四季度以来连续17个季度反弹；不良贷款率1.67%，较上季末上升0.08个百分点。

具体而言，截至2015年第四季度末，大型商业银行不良率为1.66%，股份制商业银行不良率为1.53%，城市商业银行不良率为1.40%，农村商业银行不良率为2.48%，外资银行不良率为1.15%。

截至2015年末，拨备覆盖率为181.18%，较上季末下降9.62个百分点；贷款拨备率为3.03%，与上季末基本持平。