目前，两种观点正在交锋：

第一种是，房价将进入平稳区间，甚至可能会下行。因为高层已经发话：房子是用来住的，不是用来炒的。

你要知道，此前高层从未有过如此严厉和直接的表述。之前，中国楼市所谓的“十年调控”，一直都在“空调”。但现在，“风向”变了，地方政府会把调控楼价作为一项必须完成的政治任务。所以，未来楼市不看好，至少不会涨。

第二种是，任志强长期以来所宣讲的那种观点，即房价不但不会降，在核心城市、核心地段反而还要涨，涨得让普通人永远买不起。为什么？

春节刚过，重庆出台楼市新政规范房企抵押程序，房企资金周转能力面临考验。重庆国土房管局官网文件显示，从2月1日起，抵押房产不得进行预售，预售商品房不得用于抵押。

之前利用在建建筑物抵押是房企常用融资手段之一。新规意味着期房预售前需先解除抵押，而不能再等到销售回款之后。房企能够使用上述融资手段的时间窗口显著缩短。

具体来说，新规要求，房企拟预售商品房所对应的土地使用权已抵押的，办理商品房预售许可前，应注销抵押权登记，注销抵押权的土地面积应大于该建筑物对应的土地面积。

2011年以来，中国经济就进入了增速连续下滑的轨道，2016年GDP同比增长6.7%，较2010年下降了3.9个百分点。随着经济增速的下降，这些年大家的普遍感受是：实体经济难过，生意难做，钱不好挣。换句话说，实体经济的投资回报率下降。按照国家信息中心首席经济学家范剑平预测，过去我国固定资产投资投100元的钱，可以赚18.89元，2015年只能赚0.17元，几乎是投资零利润。

然而，令人费解的是，社会融资规模中主要杠杆品种的增速仍然快于经济增速。其中，2016全年人民币贷款增加12.65万亿元，加上2016年已完成的4万亿元的地方政府债务置换，贷款新增已经达到16.6万亿元，这难以用“资产荒”的现状解释。

一、国内保理业发展情况

（一）行业概况

国内保理业务提供商有两类：1、银行；2、商业保理公司。银行保理业务与互联网理财的对接可能性不大，本节以商业保理为主进行分析。

2012年6月商务部发布《关于商业保理试点有关工作的通知》，同年12月商业保理试点在天津和上海同时启动。目前国内商业保理试点地区有：深圳、天津、上海、江苏、重庆、浙江、北京、广东、吉林、山东、辽宁、河南。截至2013年12月31日，国内商业保理公司有281家，全部企业的注册资本超过290亿元人民币。

一、概念

保理（Factoring）全称保付代理，又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。

目前网上暂无对“转期贷”这个信贷业务品种的介绍，子虚结合自己日常的工作经验，将有关信息归纳如下。需要说明的是，下面都是一些站在整个银行业角度所归纳出的普遍性内容，不针对特定银行的某个特定业务品种，同时也与子虚所在单位的制度规定无关。

1、转期贷的实质是一种类似贷款展期的行为，主要操作包括延长贷款期限，重新确定还款日等等，都是属于较常见的变更贷款要素的范畴。至于这是否可以被认为是“借新还旧”（而不是‘还旧借新’），银行业界和监管部门仍然存在争议。

1、以不良贷款为主的信用风险将继续累积但有望缓解

前段时间网上有学者比较乐观的认为，2017年中国经济有望见底。对这个观点，子虚表示只能是微微一笑，因为在过去几年，此类观点出现了许多次，但从未印证到现实中。子虚认为，客观的说，2017年银行信贷资产质量恶化的速度是有望减缓的，至少从内部来看，各大银行这几年都越来越谨慎了，准入门槛在提高，风控能力在增强，而从外部来看，经济和产业结构调整，以及供给侧改革差不多到了开始展现成效的时候，最起码得先兑现些红利了（否则会影响到人民群众对深化改革的信心和信任度）。

国务院1月17日发布《国务院关于扩大对外放积极利用外资若干措施的通知》（下称<通知>）指出，中国将在服务业重点放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制。该工作由国家发改委、商务部牵头，银监会、证监会、保监会等按职责分工负责。

《通知》还将放宽外资投资企业融资渠道。《通知》指出，外商投资企业可以依法依规在主板、中小板、创业板上市，在新三板挂牌，以及发行企业债券、公司债券、可转换债券和运用非金融企业债务融资工具进行融资。该工作由国家发改委、商务部、人民银行、证监会等按职责分工负责。

一、前言

股市中有句名言，叫做“会买的是徒弟，会卖的才是师父”。其含义是指：什么时候卖股离场的问题，才是股市投资的最重要问题。通常认为，股市有三种类型投资：短线的技术投资、中线的趋势投资以及长线的价值投资。相比较而言，短线技术派投资者更注重离场的问题，通常奉行的是快进快出的炒股策略，一旦技术图形走坏，即使亏损，也要进行止损离场；趋势投资者则往往在趋势形成初期介入，在趋势背离时离场；长线投资者则对投资企业长期价值看好，在企业成长到预期的市值范围时选择离场。因此，股市投资者关于进场和离场都有较为明确的时机性与策略性安排的。

宏观经济仍未到底，大部分地方政府调低新的全年经济增长目标。但银行信贷投放结构没有明显变化，市场预期银行抢规模的冲动仍然较大，有望超过去年的天量投放力度。

近几年1月份多呈现信贷规模冲高现象。央行数据显示，近三年，1月新增人民币贷款规模同比快速增长，去年1月更是达到了2009年以来的单月最高纪录。其中，2016年1月新增人民币贷款高达2.51万亿元，同比多增1.04万亿元；2015年1月新增人民币贷款1.47万亿元，同比多增2899亿元；2014年1月新增人民币贷款为1.32亿元，同比多增2469亿元。

1月10日，中国银监会召开2017年全国银行业监督管理工作（电视电话）会议，学习贯彻中央经济工作会议精神，总结回顾2016年工作，分析研判当前形势，安排部署2017年重点工作任务。银监会党委书记、主席尚福林出席会议并讲话。

据初步统计，截至2016年12月末，银行业金融机构资产余额226.3万亿元，同比增长15.8%；全年实现净利润2万亿元，同比增长4%；截至12月末，商业银行不良贷款率1.81%、拨备覆盖率175.5%，资产利润率0.99%，资本利润率13.2%，资本充足率13.3%，处于国际同业较好水平。

2016和2017年之交，中国经济最大的命题是什么？创新创业、调控房价、拉动内需、转型升级……这些长期弥漫在公共舆论场的老套词汇，听起来相当“正确”，但都不是最要紧的。

最要紧的、最重要的事只有一件：加强资本管制，应对即将到来的全球资本争夺战。必要时，甚至要不惜采取最强力手段，打击资本外逃。

实际上，当前所有财经领域的讨论都指向了同一个命题，即如何保资本。曹德旺“跑了”、“死亡税率”、“债市萝卜章”以及“妖精、害人精”等热词背后，要么是资本因国内成本高、收益低流向海外，要么是资本困于国内，只能通过灰色手段在股市、债市“非正常”套利。