1、银行（盈利能力与不良贷款）

商业银行的经营（盈利）与风险控制状况，归根结底，与整个经济形势存在非常紧密的联系。不管银行在主观上是否愿意“回归到实体经济上来”，其持续发展的最根本动力都要源于实体经济的不断向前进。就2016年的预期来说，商业银行的经营（盈利）与风险控制状况关键依赖于三个基本因素：一是产业结构调整（包括淘汰落后和过剩产能，产业升级等）的进度，二是供给侧改革的成效，三是全方位改革红利的释放程度。如果我们国家在这三个方面能够取得明显突破的话，商业银行的前景还是可以持乐观态度的。

其实这里还是有必要强调一个老问题，即商业银行以贷款为主体的业务在经营管理中所应当关注的焦点。一直以来，笔者都在强调要“回归到还款能力这个最基本的点上来”，反对过度依赖于抵押物等外部因素。最近几年不少行业不够景气，促使商业银行更多的关注起“第一还款来源”，但这种把工作做细做实的方法，不过是对过去不规范、不科学的那种经营管理模式的改进和优化罢了，是一种向真正本源的回归。

2、房地产

就房地产市场来说，除部分一二线城市外，基本上都不可能再有过去那种快速上升的情况了，因为库存过高和供过于求是一个系统的、长期的问题，而且方方面面都没有很好的、彻底的解决方案，更多情况下是选择将这个问题“无限期”地捧在手里。这注定了投机性炒房的不再可行，同时对商业银行转变发展模式和风险控制模式提出了日益迫切的要求，即不能再单纯的依靠房产类抵押物。

不过，目前仍不是抄底的良好时机，尤其是在三四线城市，房价可能会继续维持着相对“稳定”的态势，即便存在停滞的巨大压力，却在政府（GDP考核）、商业银行（抵押物保值）和房地产商（拒绝损失）的共同支撑下，无法出现大幅度的下跌，这正是所谓“政策市”的主要表现。有价无市，以及浓厚的市场观望情绪，将成为房地产市场的突出特点。当然，政府中的不少人已经清醒认识到了房地产市场畸形发展，产业过度单一化，居民财富过度集中于极少数行业和领域对未来经济发展的负面影响，但是，改变这些状况，还需要一个相对漫长的过程。

自住和改善居住条件方面的需求，将逐渐成为房地产市场刚需的主要组成部分。对于多套住房的持有者来说，可以选择合适时机做“低盈利率”房产的出手和全部资产在配置方面的优化，但一定得谨慎、细心。

此外，如果是纯粹的自住和改善居住条件，并且将房贷控制在2笔（含）以内的话，选择贷款买房，无论是公积金贷款还是商业贷款，都没有什么问题，随着时间的流逝，通货膨胀会逐步把贷款（归还利息）的压力给抵消掉，甚至演变为实际的“负利率”。但是，每月供超过两套房，房贷的负面影响就会显现出来，尤其是是在房地产市场波动或不景气的情况下，将会严重影响到家庭资产负债的平衡性，进而影响到家庭正常的生活质量。这一点目前在香港已经发生，今后也将由极大可能重复出现于内地的部分城市。所以说现在如果有较为充裕的资产，以持有现金的形式存在，或许比持有过多的房产要好一些。

3、理财

“E租宝”事件对我们国家P2P和互联网金融等领域的负面影响是非常严重的，而其中最重要的影响，莫过于社会公众对这个行业信心的沉重打击。此外，正如本人在《说说E租宝和P2P的经营与风控问题》（请点击这里查看详细内容）中所说的，政府改变过去那种相对宽松的行业管理模式，转向全面强化监管，将成为未来一段时间的重要预期。客观的说，这个变化将有利于挤出此行业的“泡沫”，但是在短期内，其“双刃剑”效应，将可能引发市场中的不安情绪，进而造成部分机构资金链的紧张，最终降低“收益率”等指标的预期水平，差不多要回归到15%（年化收益率）以内，甚至是10%以内。同时，还可能会促使部分资金向商业银行理财产品等有着更高保障的领域转移。

单就银行（自营）理财产品的收益率预期来看，在2016年度，可能会由过去几年普遍的4%-6%的水平，降至3%-5%的水平，并且3%-4.5%这个区间的占比将增大，甚至成为“新常态”。这主要是由两个方面的因素造成的：一个是整个经济的阶段性不乐观，影响了银行理财产品“资金池”的总体收益。二是央行持续降息降准，降低了市场上资金借贷的整体收益水平，当然，这对于借款人是有利的。

4、股市

2016年股市和整个资本市场将陆续出台一系列深化改革的措施，但“政策市”的情况仍难以获得根本性改观。笔者认为需注意以下几点：一是深化改革，供给侧改革等方面措施成效的陆续显现，会给部分行业的股票指数带来利好因素，但对于拉动整个股市的走向，在具体时间段仍有待观察。二是2016年春节前的股市应当已经触底，尽管未来一段时间究竟是“L型走势”、“U型走势”还是“V型走势”，目前还不甚明朗，但稳定和反弹应该是具有更强的预期，最乐观的估计，上证或许能在2016年度的某个时间点攀升至4000点或更高位置，不过，春节过后，直到全国两会期间，阶段性波动的因素仍然是存在的。三是去杠杆化，清理市场中具有强势地位的机构违规操作等，将成为2016年度股市监管当局的重要工作，这将有效减弱市场的过度反应，以及非理性操作（抛售）等，因此继续持有，继续观望可以成为2016年股市操作的主要策略，同时，可以更多的考虑配置一些基金类资产。

家庭资产可以按照“1:1:1”的原则加以配置，即按照风险和流动性的高、中、低，分别配置1/3的份额，这是比较理想的，可以长期坚持的配置模式，并适合于各种类型的经济周期。笔者认为，无所谓对与错，也无所谓阶段性盈利水平的高与低，但有一点必须坚持，那就是要注意长线投资，这样总归会有收获的。