中国商业银行的“坏账”还在继续增加。
中国银监会7月15日发布的消息称，据初步统计，截至6月末，银行业资产总额212.31万亿元，同比增长15.6％；各项存款余额150.59万亿元，同比增长10.7％；各项贷款余额106.69万亿元，同比增长13.0％。商业银行不良贷款率1.81％；拨备覆盖率保持在161.3％的较高水平。
而2016年第一季度，商业银行不良贷款余额13921亿元，较上季末增加1177亿元；商业银行不良贷款率1.75%，较上季末上升0.07个百分点。
日前，市住建委公布了2016年上半年的相关房地产数据，并对下半年的工作进行了部署。根据公布的数据显示，上半年我市努力消化库存房地产，截至5月底，全市商品房待售面积981.5万平方米，较2015年底的1079.28万平方米减少了97.76万平方米，按照前5个月月平均销售面积62.36万平方米计算，去化时间为16个月。
2016年上半年我市批准商品房预售面积190万平方米，完成商品房备案21806件，契税补贴3331件。1-5月，全市完成房地产开发投资额82.49亿元，同比增长25.1%。销售套数28346套，同比增长132.85%。销售商品房面积311.81万平方米，同比增长138.53%。销售金额138.28亿元，同比增长117.79%，商品房销售均价4435元/平方米。
核心结论
中国房地产市场存在的最大问题一直以来就是巨大的结构性供需不匹配，实际上也就是三四线城市的库存问题。2015年下半年以来，在国家政策的刺激下，房地产销售增速快速回升，房地产开发投资增速在今年也由负转正。但在房地产市场火爆的同时，我们认为房地产市场的结构性库存问题可能非但没有减缓，反而日益严重了。
全国房地产开发投资逐渐放缓增速，高盛预测，6至9个月后中国房地产将迎来拐点。
2016年6月13日，王逸等高盛分析师在报告中称，预计房地产行业将在6至9个月后（即2017年第一季度到第二季度）迎来转折点，逐渐上升的行业杠杆率、疲弱的市场需求将导致2017年价格趋于下行。
“房地产投资和新开工面积增速放缓，房地产投资需进一步放缓才能遏制供应。”报告称，由于2015年基数较高，预计2016年6月新建房屋面积数据将同比下降。而5月房屋新开工面积增速放缓至11%左右，为2016年来最低。
联合资信评估有限公司5月20日发布对绿地控股集团有限公司（下称绿地控股集团）的跟踪评级报告，将绿地控股集团主体长期信用等级由AAA降为AA+，评级展望为稳定，并将“15绿地MTN001”的信用等级由AAA调降为AA+。
该报告同时称，绿地控股集团通过子公司上海绿地商业（集团）有限公司参股的上海云峰（集团）有限公司（下称云峰集团）发生多起私募债违约，对公司产生一定负面影响。
该报告关注到，受公司收缩能源产业规模等影响，其营业收入出现较大幅度下降；公司房地产主经营压力加大，营业收入近年来首次出现下滑情况；房地产行业受国家宏观政策、经济周期性和货币政策影响较大，未来房地产市场运行存在一定的不确定性；公司目前在建/售项目规模大，未来去库存压力大；公司资产中存货规模大，存货主要以房地产开发项目和土地储备为主，且受限资产规模较大，资产流动性较弱；在建项目投资规模大，未来筹资压力大；债务负担持续加重、利润总额对公允价值变动收益和投资收益依赖大、经营性净现金流持续大幅流出等因素，对公司经营和发展带来不利影响。
2015年8月以来特别是2016年初，看空中国经济和人民币一度甚嚣尘上，甚至有的机构大肆做空各类人民币资产。但2016年3月以来，中国经济似乎出现超预期逆转，人民币资产价格明显企稳，部分资产还呈现快速上涨态势。不到半年的时间，极度做空中国的投资者似乎吃了大亏，并得到了深刻教训。近半年来，中国经济究竟发生了什么？金融市场波动表明了什么？该如何看待未来中国经济发展？这些对于下一步正确理解宏观经济、把握金融大势意义重大。
我们认为，中国经济发展具有较大的弹性，城乡和区域差距较大，挖掘内需仍有潜力。无论横向与主要发达经济体相比，还是纵向与亚洲金融危机时期相比，我国的总需求政策仍有一定空间，但目前正在加快收窄。与此同时，潜在经济增速不断下行，全社会杠杆率仍在攀升，金融债务风险频发，结构性改革的时间已显得十分紧迫。短期内，政策空间的收窄可以换取一定的结构性改革和调整时间，但该做法的可持续性值得深思。展望未来，中国经济前景取决于空间与时间赛跑的最终结果。
整个经济变得越来越薄
2009年中国的第一轮加杠杆，到2010年第二季度才明显感觉到信用扩张的不良反应。2012年5月份中国将稳增长放到首位，下半年中国开始通过影子银行和表面扩张完成第二次加杠杆，直到2013年第二季度才出现物价的通胀、一线楼市价格暴涨等不良反应。
而本次加杠杆的反应特别快，货币信用投放加速了，但投资执行力度并不强，才一个月不良反应就出来了，资金不进实体经济，直接推动了资产通胀，使得实体资本未来的投资回报率预期急剧的走坏。
近日一篇网络文章《不要让华为跑了！》再次把深圳卷入舆论的漩涡。这篇文章的核心思想是：像华为这样的中国高端制造业的头牌企业，都难以在房价高涨过后的深圳寻求新的发展空间。联想到最近苹果公司和富士康公司都打算把工厂全部外迁到印度，这一趋势性的变化值得决策者和大多数地方政府反思。
在苏宁金融研究院看来，房地产市场犹如毒品，短期内可以缓解地方财政资金压力，成为稳增长的重要手段，但长期来看高房价和高库存，不仅成为制造业和实体经济成本高企的主要因素，也使得大规模的资金和土地资源出现了错配，严重削弱中国经济在全球的竞争力和房地产泡沫地区的经济在全国的竞争力。特别是去年下半年以来，房地产市场再度飙升，同时制造业投资增速却持续下行，且看以下对二者的关联分析。
摘要
钢铁行业去库存在过去4-5个月中出现了积极的进展。从2015年10月份至2016年4月份，黑色金属矿采选行业和黑色金属冶炼及压延行业产成品库存下降约7-8%，各种产品在传统的一季度补库存中的力度较为有限，整体符合去库存的趋势特征。钢铁行业去库存的驱动力中房地产市场回暖特别是新开工面积迅速反弹可能是最重要的因素之一。
2016年5月9日，权威人士再度发声谈中国经济。当日出版的人民日报头版转二版刊登了《开局首季问大势》的权威人士谈当前中国经济文章。这应是权威人士2015年5月以来第三次以此规格在人民日报上谈中国经济。第一次是2015年5月25日刊登的《五问中国经济》，第二次是2016年1月4日刊登的《七问供给侧结构性改革》。
《开局首季问大势》一文，依然是五问结构，分别是：经济形势怎么看？宏观调控怎么干？供给侧改革怎么推？预期管理怎么办？经济风险怎么防？
2016年“两会”之后，煤炭和钢铁企业“去产能”工作自上而下层层下达。困难企业亏损面大、负债率高企，甚至有资不抵债，金融机构自身承压不亚于企业本身。
从2013年开始，平安银行在煤炭、钢铁和矿产三个板块大幅增加信贷。当时上述三个行业已经出现比较明显的过剩和困难。平安银行能源矿产金融事业部总裁樊位洲称，“有保有压”、“逆周期”是当时两大策略，在行业低谷时进入投资还是“相对理性的”。
“当行业好的时候，我们的信贷政策应该理性一点，不要‘火上浇油’，不要把泡沫做得太大，在行业困难的时候，我们不能‘釜底抽薪’，信贷政策要稍微积极一些。”樊位洲说。
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2016年12月报告（邮储银行官网链接）