尽管今年第一季度我国宏观经济数据还算不错，但从大类资产走势来看，市场对经济复苏的预期已经调整，从之前过于乐观的状况下修到了经济基本面附近。考虑到地产调控、金融去杠杆和美国景气触顶回落等带来的压力，经济增速在年内将会走低。当经济数据开始显露疲态后，市场会迎来又一波预期调整。

仍然没有新周期

客观地说，近期发布的3月份宏观数据相当不错。需求面的投资与出口，以及生产面的工业增加值均超出市场预期。此外，最近出台的雄安新区规划也给人很大的想象空间。所以毫不奇怪地，市场中谈经济新周期的声音又响了一些。但同样值得注意的是，对经济前景的谨慎看法在市场中也得到了更多的附和。

为堵住辉山乳业债务窟窿，公司实控人杨凯分五次大幅减持吉林九台农商行H股股权，套现4.2亿港元（合3.7亿元人民币）。

据港交所披露易数据显示，辉山乳业实控人杨凯在3月底和4月初，通过其独资持有的公司Champ Harvest Limited（冠丰）分五次减持九台农商H股，共计套现4.2亿港元，持股比例也由原来第一大股东的15.55%降至3.57%。其中，嘉年华国际控股有限公司、中科创资本有限公司分别在3月28日、4月5日接盘了其抛售的相应股权，后者目前成为九台农商行第一大股东。

最近养猪户们有点不安。从2017年2月开始，市场上猪肉批发价持续下跌。 wind资讯显示，截至4月18日猪肉批发价降至21.89元/公斤，和年内高位相比下跌11%，和2016年夏季的高点相比跌近20%。有养猪散户不无担忧地表示，“今年价钱不好估计得适当少养。”

根据农业部生猪等畜禽屠宰统计监测系统最新监测，2017年3月27日- 4月2日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为16.69元/公斤，较前一周下降0.24%，较去年同期下降15.02%。白条肉平均出厂价格为21.50元/公斤，较前一周下降0.46%，较去年同期下降15.19%。

去年4月开始的汽车销售终端价格战，今年已提前至3月份。上汽通用总经理王永清4月18日在上海车展开幕前夕接受媒体采访透露上述信息。

中国汽车工业协会公布的数据显示，今年一季度乘用车产销分别为610.73万辆和594.76万辆，同比增长6.84%和4.63%。王永清称，这是汽车企业批发给经销商的数字，实际终端零售层面基本没有增长。经销商为降低库存，不得不加大促销力度。

今年第一季度汽车市场整体增速放缓与小排量汽车（发动机排量1.6L及以下）购置税优惠退坡有关。2015年9月底，国务院推出小排量汽车购置税减半按5%征收的优惠政策。。该政策至2016年年底到期后，优惠幅度调整至按7.5%征收。因优惠力度减半，去年年底出现小排量汽车透支消费，影响今年第一季度市场表现。

中国辉山乳业（China Huishan Dairy）一笔2亿美元的贷款已违约，同时，由于牵涉另一笔7900万美元的债务，该公司在中国内地的资产遭到冻结。这表明，这家陷入困境的乳业公司面临着日益严重的问题。

上月底，辉山乳业在香港上市的股票在毫无预警的情况下暴跌90%，并随即停牌至今。股票暴跌后不久，辉山乳业证实，其无法按期偿付贷款，其财务负责人失联，其董事局主席、控股股东杨凯质押了公司71%的股份以换取贷款。

不惜一切代价去库存可能是三四线楼市火爆的核心逻辑，而棚改货币化则是核心工具。

2016年年初以来，三四线城市销量普遍向好，2017年1-2月主流63城同比销售面积约3%，余下的590城则高达44%。

三四线楼市为何如此火爆？包括人口回流、逆城镇化， 以及新一轮调控等主流观点仅能解释大城市周边的三线城市楼市为何火爆，以及近期三四线的火热，却无法解释全局性以及同步性的热销现象。

辉山乳业爆出资金链断裂，深陷债务危机，股票半日暴跌85%。辉山乳业正试图内部重组，辽宁省、沈阳市两级政府和金融办出手维稳，协助公司重组，并协调各债权人一致行动。

3月29日晨间，P2P平台红岭创投电子商务股份有限公司（下称红岭创投），成立的辉山乳业风险处置小组发布了公告，公示了近两天中，两次债权人委员会会议内容。2月9日，红岭创投为辉山乳业授信5000万元，在3月份产生逾期后，开始协调债务。

3月27日，辉山乳业董事会主席杨凯在公司总部，召集8家核心债权人举行债委会会议。据了解，辉山乳业债权人有70多家，包括23家银行、1家资产管理公司华融资产、一些融资租赁公司、红岭创投，金融债权预计至少在120亿元-130亿元。其中，授信金额最大为中国银行，金额33.4亿元，因此也是债委会主席；吉林省九台农商行现为第二大债权行。

“股价闪崩”、“资不抵债”，曾经的明星企业中国辉山乳业控股有限公司，正陷入前所未有的困局之中。

不过，对于为何辉山乳业会突然陷入如此境地，至今仍无确凿的说法。一个广泛传播的说法称，辉山乳业大股东挪用30亿资金投入房地产无法收回，导致资金链断裂。

公开数据显示，辉山乳业第一大股东为现任辉山乳业董事长的杨凯，他在辉山乳业的持股超过七成。

记者在走访辉山乳业一家废弃工厂时发现，有着沈阳首富称号的辉山乳业董事长杨凯或实际控制着一家名为永丰房产的地产企业，记者走访发现，这家地产企业开发的“香格里拉”项目早在2011年4月1日竣工，不过截至目前仍有10多套住宅在售。

面对汽车消费市场的开年不振，汽车下乡政策或提上日程。

3月2日，中国汽车流通协会副秘书长郎学红告诉记者，协会已经向商务部提交了汽车下乡建议，以框架性内容为主。受益群体为广大农民，受益车型基本与2009年保持不变，以1.6升排量及以下乘用车、轻型货车及轻型面包车为主。

独立汽车分析师张翔称，在此方面有所布局的长城汽车、长安汽车、上汽集团、江淮汽车、海马汽车等相关车企或将显著受益。

郎学红称，“汽车工业对经济的拉动作用显著，在经济转型稳增长的阶段，它不能低速增长、甚至负增长，拖经济后腿。”

3月24日早上，在香港挂牌的东北乳品企业辉山乳业蹊跷暴跌，至0.42港元/股，较前一日收盘价跌85%，创港交所史上最大跌幅。

辉山乳业有70多家债权人，其中23家银行，十几家融资租赁公司，金融债权预计至少在120亿元-130亿元。3月20日，债权行突然接到辉山乳业通知，称因故无法还本付息，发酵几日后，终于引发资本市场股价的塌方。

目前，辉山乳业所在的辽宁省已经以金融维稳之名介入该案，要求公司卖股还债。公司实际控制人、董事长杨凯则表示要引入战略投资者，融资150亿来缓解当前危机。

虽然同业存单的发行利率被屡屡推高，但是对于城商行来说，它越来越成为重要的主动负债工具，并且逐步成为同业链条上的关键一环。

“2017年的策略是，优化负债端品种和期限结构，加强对于基础存款的营销，适度增加同业存单发行，主动配置长期负债，例如发行金融债等。”江苏银行行长季明在近期的2016年业绩发布会上表示。

3月20日，江苏银行披露年报，截至2016年年末，该行2016年发行的同业存单达到1995.4亿元，比2015年大增了223%。

近日，销声匿迹的钱荒再次席卷金融业，传言各大银行到处跪求资金，中小机构更是出现了实质性违约，市场上一时风声鹤唳。

据报道，3月20日，市场多名交易员透露，周一（3月20日）全市场融出资金较少，包括中行、建行、交行和邮储在内的大行都在借钱。

截至当天16:30之后，市场依旧有金融机构交易员还在跪求资金，而且只要是资金，不管期限，不管价格全都收。

一名农商行交易员表示，今天真的是从早借到晚，我们就借到了下午5点多，市场上有好几家小机构最后还是没借到钱出现了违约。