一、蓝光违约及原因

7月12日，四川蓝光发展股份有限公司（以下简称“公司”或“蓝光发展”）公告显示：19蓝光MTN001应于2021年7月11日兑付本息，截至到期兑付日终未能按照约定筹措足额偿付资金，已构成实质性违约。

蓝光发展发展违约原因主要有以下四点：

1、公司持续高杠杆高周转运行：一方面，从公司过往去化情况看，2020年及以前公司项目周转速度较快（近三年存货/预收分别为1.77、1.89和2.15倍），处行业较好水平；另一方面，公司杠杆较高，“三道红线”全部触碰且降档效果不明显。

牛猪扎堆致跌速超预期，养殖端头均亏损达千元。

从本轮周期顶点超过40元/公斤的高价，到如今约16元/公斤的低位，国内生猪价格持续缩水，年内走势已近腰斩，养殖端更是直逼全面亏损。现货市场弱势下，生猪期货也在近日走出跳水行情。

近期记者通过对行业上市企业、中小散户、分析人士的多方采访了解到，行业普遍压栏致牛猪扎堆冲击市场，是导致短期内期现货市场极速走弱的主因。而当前，本轮周期下行过程仍将延续，下半年阶段性回调行情可期。

蚂蚁金服上市的前夜，也是金融从业者最酸的那刻，自诩为高势能行业，却被一大群码农所吊打。各家金融机构跪舔着蚂蚁金服的各种生意，ABS/ABN、联合贷、放款池和承接池，花式献媚的结果却是养肥了一家2万亿市值的公司。无可奈何之下，金融民工们也只好去打打新股，试图去分享下剩下的一点冷饭，也好有点与荣有焉的感觉，让自己在这初冬的日子兴奋起来。

谁曾想眼看他大楼起来了，杭州的总部大楼里洋溢着财富自由的气息，瞬间这大楼却塌了一半。马云在外滩“历史最贵”的演讲，一石激起千层浪，要不是川普十分努力，怕是这周金融从业者的朋友圈都要被马爸爸和蚂蚁金服的相关新闻给攻陷了。

不同于2019年国庆后猪肉价格的大幅上涨，今年小长假过后，全国猪肉价格出现了明显回落。据商务部监测，10月1日至8日，全国百家大型农副产品批发市场的肉类价格基本平稳，其中猪肉价格较节前一周下降1%。

价格下滑的势头还在持续。卓创资讯的数据显示，10月9日，全国瘦肉型白条猪肉出厂均价39.75元/公斤，较节前跌5.63%，同比下降10.83%。东北、华北、华中、华东、西南、华南地区的猪肉价格均出现下跌。

据了解，为平抑猪肉价格，中秋与国庆双节前夕，中央和地方均加大了冻猪肉的投放频次与力度。中央层面，仅9月，华商储备商品管理中心有限公司就组织实施了4批共计6万吨的中央储备冻猪肉投放工作，今年将累计投放60万吨。而三亚、济南、乌鲁木齐、兰州、郑州等城市也均投放了市级储备冻猪肉。

近几个月以来，猪肉价格疯涨，且价格一直维持高位，为保障群众生活、稳定物价，近日，作为全国畜牧业大省和生猪主产区，安徽省印发了《关于稳定生猪生产促进转型升级实施意见》。

实施意见明确，要推行养殖业“规模养殖、集中屠宰、冷链运输、冰鲜上市”新模式，加快实现具有安徽特色的生猪产业转型升级目标。到2019年底，全省猪肉供应自给率达99%以上。到2022年自给率达102%以上，养殖规模化率达到60%以上。到2025年，养殖规模化率达到65%以上，全省养加宰销一体化企业达100个以上。

一、猪价为何飙升？

1、猪价加速上涨，远超季节规律

8月以来猪价加速上涨，单月累计涨幅高达30%。自今年5月起国内猪价就持续上涨，22省市猪肉平均价格从5月初的23.8元/千克上涨至7月末的27.6元/千克，3个月累计涨幅达到16%。8月以后猪价加速上涨，到9月6日，22省市猪肉平均价格已经达到36.6元/千克的新高，单月涨幅超过30%，也远高于5月到7月的累计涨幅。

8月下旬，北京市猪肉「白条肉」批发价格超过了30元/千克。菜市场里不同部位的肉价，分别达到了40~65元/千克；若是超市售价，每公斤还要贵5～10元。7月底，这些价格还分别为25~45元。不到一个月，肉价涨幅就超过了60%。

8月23日，肋排标价44.3元/500g，超市工作人员认为价格还会继续上涨。

肉价上涨，早在今年3月就开始了。2019年4月起，中国已经有29个省份启动了「价格补贴联动机制」和针对困难人群的「猪肉消费价格补贴联动机制」。4个多月间，国家总计投入20多亿元，补贴困难人群8000余万人次，相当于全国每人发放不到一两的五花肉。

近年来，金控公司“无序狂奔”，监管部门关注到了其中的风险。

近日，央行对外发布《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》(下称“《试行办法》”)，严把金控公司准入门槛，对风险进行穿透监管。

在分析人士看来，将金控公司纳入金融监管正轨，未来缺乏实力的所谓“金控集团”将逐步退出历史舞台。

“失控”的金控集团

2019年，强监管的“威慑”仍在继续，穿透式监管逐步深入。

年初至今，银行监管方向或许能从罚单中可窥一斑。据不完全统计（统计口径为罚单处罚日），截至7月末，银保监会、各地银保监局及分局2019年已开出近1500张罚单，涉及全国共312家银行、868名相关责任人员被罚，50人被禁止终身从事银行业工作，46张罚单罚没超过百万元，总罚没金额超过4.3亿元。不过，鉴于披露罚单流程和时间的滞后，仍有大批罚单在途未公示。

从银行领到的处罚案由来看，涉嫌违法发放贷款，内控管理不到位，信贷资金被挪用，贷款资金违规流入房地产等仍是“重灾区”。最近半年多来，开出的115张银行“涉房”罚单透露出更强约束信号，多部门密集下发的文件、公开表态显示对房地产市场的监管“只紧不松”。

2019年6月19日，国务院常务会议明确，加快推进城镇老旧小区的改造（下称旧改）工作。

旧改的对象，指的是建成于2000年以前，公共设施落后，影响居民基本生活，且居民改造意愿强烈的住宅小区。

按照住建部的要求，旧改项目重点包括改造建设小区水电气路及光纤等配套设施，有条件的可因地制宜加装电梯，配建停车设施、养老和抚幼服务设施、无障碍设施，实施节能改造等等。

这是一项“量大面广”的工程。据住建部统计，目前，全国各地上报需要改造的城镇老旧小区共有17万个，涉及居民上亿人。

香车与美人，始终是人类最高欲望的表达之一。但是如今，对于成千上万车企和车企上下游供应商而言，“香车”已成过去。

随着市场整体疲弱带来的库存积压，以及新能源、智能化等科技转型所面临的不确定性，汽车行业正充满焦虑。但另一方面，要刺激经济复苏，除了房地产，便是汽车。因此，这个行业现在正被加入新的变量，比如政策松绑、贸易战等。那么，这些变量能带来转机吗？

一、库存“堰塞湖”

随着年报季的结束，通过对目前32家上市银行的贷款情况的对比分析，我们发现了一些值得关注的趋势。

1、票据贴现余额快速增长，同比增长超过四成，增速远超整体信贷增幅。

2、企业贷款及垫款增速企业贷款及垫款增速下滑较大，同比增长降至5.06%。

3、制造业贷款及垫款总额已经连续四年下降，2018年降幅较上年有所加速，变动趋势值得关注。四大国有银行针对制造业的贷款投放金额集体下降，成为上市银行制造业贷款总额下降的主要原因。部分城商行针对制造业的贷款投放明显提升，但是由于基数较低，无法完全对冲四大行和股份制银行投放下降带来的影响。