对于当前中国金融形势，国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠表示，最近一两年内出现系统性金融风险的可能性很小，但中期风险不可低估。

10月16日，在华夏新供给经济学研究院主办的新供给2016年第三季度宏观经济形势分析会上，张承惠表示，当前中国金融风险比较突出的首先就是银行风险，因为在中国的金融体系中，银行始终是发挥着主导的作用，所以，实体经济疲弱，商业银行一定会面临着资产质量恶化的压力，而且最终实体经济也好，金融体系也好，在中国现有金融结构之下，恐怕很多风险都会集中表现在银行身上，近几年商业银行不良率和关注类的贷款的比重仍然在攀升。

对中国商业银行来说，更大的挑战在于信贷扩张能力和盈利能力的下降，化解不良资产的能力在降低。

第二个风险是金融市场。这两年金融市场的泡沫化程度是比较高的，特别是债券市场的信用风险在加速暴露。在前几年保增长的政策刺激之下，中国的企业债券市场得到了高速的发展，而前期大量发行的一些企业债券今后几年已经进入了兑付的高峰期。如果企业债券市场违约事件频发，违约规模扩大恐怕会对金融机构构成沉重的压力。

第三个风险是影子银行的风险仍然在持续加大。对影子银行的总规模，不同的机构有大体相同的估计，大约是在50多万亿元人民币。其风险突出表现流动性风险，期限严重错配，使银行和一些相关金融机构的挤兑风险上升；敞口能力风险，影子银行的业务并没有纳入资本金的监管范畴，很多银行的资本充足率实际是被高估的；影子银行业务存在隐蔽性，使得风险难以被测量和难以被管理。

第四个风险就是金融业对房地产的依赖程度加深。一旦房地产出现价格的崩盘，大批的超过自身还贷能力的人如果出现了弃贷，而且银行的抵押物贬值，以及金融机构持有的相关资产估值下跌，会对金融体系的稳定性带来冲击。

张承惠预计，短期内银行不良率和不良贷款双升的压力还会持续。同时，债券市场对实体经济的影响远远大于股票市场，这一点现在还没有引起充分的重视，因为大量的信用债券被银行、保险机构、投资基金这样的一些金融机构所持有，如果债券市场出现大面积的风险暴露是容易产生连锁反应的。

她认为，最近一两年内出现系统性金融风险的可能性是很小的，尤其在不出现黑天鹅事件的情况下。中国的金融体系在经过多年的改造，已经具备了比较强的抗风险能力。只要不出现超预期的波动，银行是有比较强的能力抵御资产组合的风险的。在避免出现系统性风险方面政府部门还有很大的作用空间，可以通过调整政策，加快核销不良资产，推动不良资产的市场化处置，降低对国有控股商业银行的利润增长要求。

从中期看，中期风险不可低估。张承惠说，现在采取的一些措施只是把风险后移，并没有有效地化解风险，比如地方融资平台的贷款转股权、转债券，这只是风险后移。同时，金融体系的内生的风险机制并没有根本改变，促使风险产生的体制、政策的因素仍然存在，而且我们几年前就提出中国金融体系的脆弱性是在不断的加大。

此外，宏观经济还没有触底回升，经济结构调整也没有取得明显的成效，而且实体经济创造价值的能力也没有充分的恢复。在这种情况下，银行信贷扩张的能力是受到抑制的。